焦点研究2022年10月9日全球投资组合经理的消化即便你的欢迎•••短期反弹,但不可持续的。反弹的酒吧很低,主要指数下跌25-30%，超强的看空情绪，以及积极的第四季度季节性因素。Q3鉴于仍然很高的名义增长和大大降低的成本，结果可能不是一场灾难。虽说有了预期，但人们还是一致估计，在未来几年内，每股收益的增长和利润率的扩大将是一个巨大的挑战。2023年看起来太高了。我们不会排除熊市挤压的可能性，以继续，并发现一些提供价值的周期性产品，但建议投资者要谨慎行事。保持一个防御性价值倾斜(页面5).最好的巴克莱(Barclays)数据矿工消极的风险/回报欧洲股票策略喘息的风暴——10月图5不断上升的利率风险:美国消费者为什么/零售它是爬......美国能源服务与技术等级设置我们作为国际的评级和海上周期加大467消费者和零售不断上升的利率风险。利率可能会增加压力拥有高额浮动利率债务的公司。预计将有更多的加息。未来几个季度，一些消费者和企业的利息成本可能增加两倍以上。零售公司。资本结构的期限，除了多少是固定利率，可能会变得越来越重要。随着单一B指数现在略微超过10%的收益率-最差值，前端的新融资的利息负担就会增加。期限(页面可能是一个负担6).全球战略和经济前景股票策略欧洲:中央银行的限制8911131415信贷策略美洲:一个脆弱的背景下欧洲:喘息的空间新兴市场策略一个晴朗的日子,但风暴在地平线上在石油服务定价的机会。我们看到越来越多的证据——时间越长持续时间 国际土地周期加快，中东地区多年合同生效启动和越来越多的迹象表明，离岸活动在几个季度前就已出现拐点。比我们想象的要好。另一方面，北美的活动正开始接近峰值利用，钻机和压力泵设备的可用性有限。但是，虽然北美周期可能达到其上限，但在的节奏，2023年的净定价的上升空间是相当大的（第1页）。 7).利率策略坚持到底经济前景等待主关键拐点股本选择评级变化:雅高集团,索迪斯SA &美国能源服务技术本周的图表超卖条件和积极的第四季度季节性提高了战术风险回报率对股票2022信贷选择评级变化:欧洲公用事业、优质的房地产投资信托基金,独立生产IG / HY英国零售商/休闲/零售2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%80%75%70%65%60%55%50%45%40%常客巴克莱的事件21921股票评级变动汇总表信用评级变动汇总表所有研究均被引用先前发表的。您可以查看完整的报告,包括分析师认证和其他需要披露,通过单击出版物或通过超链接我们的研究在巴克莱生活门户。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月%的时候(rhs)摩根士丹利资本国际全球平均表现资料来源:Refinitiv,巴克莱研究(见喘息的风暴——10月图,2022年10月5日)本文件是为机构投资者准备的，不受所有独立和非独立机构的约束。根据美国金融监管局（FINRA）的规定，适用于为零售投资者准备的债务研究报告的披露标准。第2242条规则。巴克莱公司为自己的账户和以其他方式交易本报告中涉及的证券。代表某些客户进行酌情处理。这种交易利益可能违背了在这份报告的建议。有关其他重要的固定收益研究披露，请参见第1页。E 24.巴克莱资本公司和/或其关联公司与以下公司开展和寻求开展业务在其研究报告中涉及的。因此，投资者应该意识到，该公司可能有一个有可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应考虑本报告作为他们做出投资决定的唯一因素。有关其他重要的股票研究披露，请参见第1页。E 28.分析师认证(S),请参见页面24. 巴克莱全球投资组合经理|的消化巴克莱的事件电话会议和网络广播日期时间电话/网络直播请点击链接，查看即将召开的电话会议和网络广播的详情10月11日10月11日格林威治标准时间下午12:00 /在美国东部时间7点在美国东部时间上午10 pm GMT / 15:00欧洲互联网——思想到第三季度的结果KOL电话。过敏症专家KOL关注隐匿性系统性肥大细胞病美国医疗服务和新兴的提供模式及供应商3的时候业绩预览10月11日在美国东部时间上午10 pm GMT / 15:0010月11日10月12日10月12日10月12日10月12日在美国东部时间下午2点/晚7:00 pm GMT45是美国东部时间下午12:45 GMT格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点在美国东部时间下午2点/晚7:00 pm GMT与Mike Hoffmann（Thoma Bravo）的软件私募股权讨论巴克莱周二信贷电话欧洲银行:导航衰退风险全球烟草和大麻的状态:3的时候美国化学品3的时候业绩预览与Matrix的Matthew Rubin讨论另类资产和零售渠道资本集团10月12日在美国东部时间下午2点/晚7:00 pm GMT10月13日10月13日10月13日10月13日10月13日10月13日10月17日10月27日11月8日11月14日11月23日11月24日下午4点香港/新加坡12:30 GMT / 7点半在美国东部时间上午10 pm GMT / 15:00在美国东部时间下午15:30 pm GMT / 10:30点格林尼治时间16:00 pm /在美国东部时间上午11美国东部时间下午4点中国地方政府融资平台:讨论新兴裂缝周四宏:EM焦点:中国的20倍th党代会预览北美金融服务--22年第三季度财报预览与展望DUFRY虚拟投资者圆桌全球安全架构的转变：对中国野心的思考CRE CLO发行人面板格林威治标准时间下午13:00 /在美国东部时间8点格林威治标准时间下午13:15 / 15分美国东部时间下午12:00 /格林尼治时间下午17:00格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点马来西亚:默迪卡民意研究中心Guichard-Perrachon赌场虚拟投资者圆桌会议哈里伯顿（HAL）：信贷投资者对HAL的最新看法与管理层:Amplifon (AMP)与管理层:Demant (Demant)与C-Suite的对话。北方GN店(GN)会议和特别活动日期事件位置请联系您的巴克莱银行销售代表了解情况。10月13日生物仿制药和仿制药研讨会虚拟事件10月19日至20日10月25日- 27日11月11 - 12麻省理工学院/巴克莱银行 "建设和监管新金融基础设施 "会议 波士顿和虚拟事件2022年中国研究会议欧洲零售论坛伦敦12月30日11月1日全球汽车和移动技术会议纽约11月29 - 30日12月7 - 8日吃饭、睡觉、玩会议纽约全球技术、媒体和电信会议旧金山,加利福尼亚从上周回放日期电话会议网络直播/会议请点击链接查看过去一周的部分电话会议重播和网络广播/播客。10月7日10月7日10月6日10月6日10月6日全球消费者配料。22年第三季度全球原料状况电话会议我们跨行业:3的时候业绩预览的电话欧洲的能源危机和迫在眉睫的经济衰退：与标普的讨论欧洲公用事业:风暴的避难所医疗保健颠覆者会议系列。基于价值的护理2022年10月9日2 巴克莱全球投资组合经理|的消化从上周回放(继续)日期电话会议网络直播/会议10月6日10月5日10月4日10月4日10月3 - 4日10月3日10月3日10月3日周四宏:是英国好吗?噪声中的信号演讲系列。体育分销的未来巴克莱周二信贷叫——强烈的波动Grupo Antolin投资者圆桌会议新兴市场混合型圆桌会议 - 2022年国际货币基金组织/世界银行年度会议KOL APOLLO-B反馈更新后HFSAKOL rgx - 314 AAVIAT反馈更新KOL叫:关注湿性AMD2022年10月9日3 巴克莱全球投资组合经理|的消化数据矿工:消极的风险/回报本周，我们刷新了本刊早期版本中的一个股票屏幕(全球投资组合经理文摘:快修复2022年7月31日），专注于风险/回报仍为负偏斜的低权重评级股票。我们定义负风险/回报是指股票的下行与下行情况的绝对比率和上行与上行情况的绝对比率，寻找比例至少为2:1。我们将这一因素应用于我们在北美的120只减持评级的股票中。为了包括一个可交易性因素，我们将名单限制在过去30天内日均交易额至少为5000万美元的股票。到达了图1中的12个名字。筛选结果按目标价格的潜在跌幅进行排序。图1消极的风险/回报Mcap(bn)评级/视图价格(5-Oct)价格目标美国/ DS对葡上行下行风险/奖励股票行情自动收录器的名字情况下情况下CLX高乐氏公司$16.1$33.7$59.8$5.4威斯康辛大学/ NEU威斯康辛大学/ POS威斯康辛大学/ NEU威斯康辛大学/ POS威斯康辛大学/ POS威斯康辛大学/ NEU威斯康辛大学/ POS威斯康辛大学/ NEU威斯康辛大学/ NEU威斯康辛大学/ POS威斯康辛大学/ NEU威斯康辛大学/ POS$131.69$218.52$329.28$14.29$94$175$273$12(29%)(20%)(17%)(16%)(14%)(14%)(13%)(12%)(11%)(7%)$142$250$335$16$81$150$212$8(4.9)(2.2)(20.5)(3.7)(28.1)(3.5)(3.3)(5.2)(3.1)(2.0)(3.4)(2.0)ILMNCHTR吴Illumina公司宪章通信公司。西联有限公司吉利德科技公司伊顿公司进步的公司。公式一组德州仪器公司选择酒店镀金交易所债券$81.5$57.1$71.4$14.6$152.5$6.5$65.45$56$66$50$90$90$50$130$90$20$28$144.50$122.34$63.41$124$106$56$160$132$66PGRFWONK时候$167.80$115.96$34.72$150$108$34$180$129$39CHHARMKCLR爱玛客$8.9(2%)资源,大陆公司。$25.2$69.65$701%$91资料来源。巴克莱银行，彭博社。这个筛选只考虑了上面明确说明的因素，不一定代表了巴克莱的基本观点。分析师的意见。关于我们分析师对个别名字的看法的更多细节，请查看以下最新研究报告 巴克莱生活或联系相关的分析。请联系的美国股票产品管理组如果你对所使用标准的任何定制修订感兴趣，请联系我们。巴克莱银行的股票评级。OW = 加权；EW = 等权；UW = 减权。行业观点。正面 = 正面；中性 = 中性；负面 = 负面关于每家覆盖公司的全面披露，包括我们公司具体的估值方法和风险的细节，请参考http://publicresearch.barcap.com.2022年10月9日4 巴克莱全球投资组合经理|的消化巴克莱:欧洲股票策略喘息的风暴——10月图股票研究欧洲股票策略伊曼纽尔,CFA+44 (0)20 3134 0475emmanuel.cau@barclays.com英国巴克莱银行摘自欧洲股票策略。风暴中的喘息之机--10月图表包,发布于2022年10月5日利率和美元的暂时稳定为超跌的股票提供了一些喘息的机会。在金融压力的迹象中，我们可能更接近于银行的痛苦阈值。但我们我认为，要实现鸽派转向，需要有更多证据表明经济增长减弱，以及经济增长的决定性下降。通货膨胀，所以我们怀疑股票还没有走出困境。马修·乔伊斯CFA+33 (0)1 4458 3341matthew.joyce@barclays.comBBI、巴黎最近，熊市进入了一个更加尖锐的阶段，出现了压力和金融的迹象。不稳定促使英国央行出手放。伴随着利率和美元的试探性平息在技术面超卖的情况下，为股市提供了一些喘息的机会。可以说，反弹的门槛很低。主要指数下跌25-30%，极度看空的情绪和积极的第四季度季节性。不过，从根本上说，增长与政策的权衡仍然很棘手。MageshKumarChandrasekaran, CFA+44 (0)20 3134 5983