安踏体育发布2022年第三季度业绩，安踏品牌零售金额同比增长中单位数，FILA品牌同比增长10-20%，其他品牌同比增长40-45%。三季度业绩符合预期，流水仍保持稳健增长。分品牌来看，安踏品牌流水保持稳定增长，但由于准备“十一”黄金周与“双十一”全平台备货，库销比超5倍，略高于正常水平。三季度零售折扣同比基本保持持平，儿童分部业务折扣率得到2-3个点改善。线下面临疫情等因素扰动，线上新渠道不断发力，FILA品牌线上流水同比增长超65%。三季度零售综合折扣率约74-75折，月库销比达约7-8倍，同样略高于正常水平。其他品牌中迪桑特流水同比增长约35%。受益于店效提升，KOLON流水同比增长约55%，依旧保持较为强劲的增长势头。虽三季度业绩基本符合预期，但由于疫情影响与消费疲软，库存压力有所上升。四季度即将来临的“双十一”等促销活动有望进一步提振业绩，年底库存有望回到正常水平。公司维持中报指引，预期2022年实现安踏品牌20%以上，下半年FILA低双位数以及其他品牌全年30%以上的收入增长目标。依旧看好安踏“单聚焦、多品牌、全球化”的战略，未来公司将持续受益于国货消费崛起以及体育消费相关的政策支持。短期消费疲软或拖累可选消费板块表现，建议关注“双十一”销售情况，逢低布局。
