请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国外方面USDA发布10月供需报告，其中对新季美豆的单产预期下调至49.8蒲式耳/英亩，环比减少0.7英亩/蒲式耳；因此产量端也随之下调至43.13亿蒲式耳，环比减少0.65亿蒲式耳；2021/22年度结转库存2.74亿蒲式耳，环比上升0.17亿蒲式耳，报告对美豆的单产下修幅度高于市场预期，新年度大豆供应持续偏紧，对美豆和豆粕的价格起到支撑。此外，南美新作大豆方面扩种预期较强，但仍具有不确定性，根据最新情况来看今年有可能遭遇”三峰“拉尼娜，可能仍会对南美新作大豆产量造成影响，因此今年全球大豆供应可能更加紧俏，需持续关注。国内方面，下游养殖利润较高，养殖场对于饲料采购积极性良好；同时由于密西西比河水位低，导致近期国内进口大豆到港量不足，现货基差报价持续保持历史高位，高基差也支撑着国内盘面价格。综合来看，目前全球大豆库存并不宽裕，值此南美大豆新作播种生长的期间，一旦南美产区遭遇天气问题，美豆及粕类价格或将进一步上涨。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，USDA发布十月供需报告显示，将新季玉米产量预期下调至138.95亿蒲式耳，环比减少0.49亿蒲式耳；将新季玉米单产调低至171.9蒲式耳/英亩，环比下降0.6蒲式耳；将新季玉米期末库存预期下调至11.72亿蒲式耳，环比下降0.47亿蒲式耳，产量预期的下调对美玉米价格小幅提振。此外，由于俄乌冲突的进一步演化，促使乌克兰粮食出口蒙上了阴影，而此前的报告中也提到，由于地缘冲突，已经影响了今年的乌克兰小麦春播，造成了一定减产，而目前的形势升级无疑也会加剧全球玉米谷物的出口短缺。国内方面，现货价格整体较稳，局部有小幅波动。东北产区收割进度偏慢，受到雨夹雪天气的影响，收割难度较大，新季玉米上市整体往后推迟半个期货研究报告|饲料周报2022-10-17 供应端再度下修，豆粕玉米震荡上行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2022/10/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 月，市场供应较有压力。需求方面，由于生猪养殖利润较高，市场补栏仔猪积极性高涨，饲料需求有所增加。预计未来一段时间内玉米价格将会呈现偏强的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求持续走弱 饲料周报丨2022/10/17 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 粕类市场分析 ............................................................................................................................................................................ 5 玉米市场分析 ............................................................................................................................................................................ 6 图表 图1: 全球大豆进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................ 8 图2: 全球菜籽进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................ 8 图3: 全球玉米进口丨单位：吨 ................................................................................................................................................ 8 图4: 中国豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................ 8 图5: 中国大豆压榨量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................ 8 图6: 中国菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................ 8 图7: 中国油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图8: 中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图9: 中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图10: 中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................... 9 图11: 中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................... 9 图12: 北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ........................................................................................................................... 9 图13: 中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ......................................................................................................................... 10 图14: 氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 .............................................................................................................. 10 图15: 玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 .......................................................................................................... 10 图16: 玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 .......................................................................................................... 10 图17: 主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 .............................................................................................................. 10 图18: 主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图19: 主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ......................................................................................................................11 图20: 主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：% .......................................................................................................................11 图21: 主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ...................................................................................................................11 图22: 主要企业淀粉周库存丨单位：万吨 ..............................................................................................................................11 图23: 全球大豆产量库存丨单位：千吨 .................