公司报告 公司报告 即时评论 金刚新车型推出助益1月份销量增长 吉利汽车（175.HK） 2016-2-4 星期四 评级：强烈推荐 姓名：李明 电话：0755-21516067 Email:liming@gyzq.com.hk 相关报告： 吉利汽车更新报告 20130125 吉利汽车更新报告 20130322 吉利汽车更新报告 20130823 吉利汽车更新报告 20131120 吉利汽车更新报告 20140321 吉利汽车更新报告 20140821 吉利汽车更新报告 20141211 吉利汽车更新报告 20150112 吉利汽车更新报告 20150318 吉利汽车更新报告 20150821 吉利汽车更新报告 20160107 事件： 吉利汽车公布1月份销量；1月份汽车销量为60093部，按年增长2%，环比增长12%。其中中国销量58081部，创历史新高；出口量2012部，同比下降48%，但已经是2015年7月以来的最好出口量。 评论： 1、1月销量同比增长2%，环比增长12%：1月份吉利汽车销量为60093台，同比增长2%；环比增长12%，环比继续回升。1月出口量为2012辆，同比下降48%，但已经是2015年7月以来的最好出口量。 2、金刚新版本添增长动力，GC9继续稳步爬坡：1月份，EC7及新帝豪的合并销量为22512辆，同比减少8%，环比下降4%；SUV车型GX7、SX7、GX9的合计销量为4949辆，同比下降35%；远景及新版本的合并销量为14646辆，同比增长26%，环比增长11%。去年4月初，公司正式推出首款B级轿车GC9，销量逐月爬坡，今年1月份销量为6001辆，环比增长9%。 3、2016年销售目标为60万辆，同比增长18%：公司公布2016年销售目标为60万辆，同比增长18%。按照公司新车的投放情况及主力车型的表现，该目标实现的可能性较大。 4、点评及总结：综合来看，2016年对于汽车行业较为严峻，正面的消息是：人民币贬值利于行业出口；行业刺激政策利于小排量汽车的销售。负面的消息是：去年四季度的刺激政策效应缩减，今年整车整体增速仍然有压力；同时，自主品牌整车厂的主要出口国形势仍然严峻，出口仍然乏力，抵消了人民币贬值的利好。另外，人民币大幅贬值也增加了海外建厂的成本。2016年是行业压力较大的一年，但吉利推出金刚新款有望给公司带来新的增长动力。预测公司2015-2017年EPS将分别为0.26元、0.33元及0.40元，给予2016年11倍PE，相当于目标价4.25港元，维持强烈推荐评级。但是根据季节性因素，一般2月份为行业淡季，销量可能下滑，投资者应留意波动风险。 公司报告 免责条款 此刊物只供阁下参考，在任何地区或任何情况下皆不可作为或被视为证券出售要约或证券、期货及其它投资产品买卖的邀请。此刊物所提及的证券、期货及其它投资产品可能在某些地区不能买入、出售或交易。此刊物所载的资料由国元证券(香港)有限公司及/或国元期货(香港)有限公司(下称〝国元(香港)〞)编写，所载资料的来源皆被国元(香港)认为可靠及准确。此刊物所载的见解、分析、预测、推断和预期都是以这些可靠数据为基础，只是表达观点，国元(香港)或任何个人对其准确性或完整性不作任何担保。此刊物所载的资料(除另有说明)、意见及推测反映国元(香港)于最初发此刊物日期当日的判断，可随时更改。国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司对投资者因使用此刊物的材料而招致直接或间接的损失概不负任何责任。 负责撰写分析之分析员(一人或多人)就本刊物确认： (1) 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见；及 (2) 分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关连。 此刊物内所提及的任何投资皆可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也不适合所有的投资者。此刊物中所提及的投资的价值或从中获得的收入可能会受汇率及其它因素影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此刊物并没有把任何人的投资目标、财务状况或特殊需求一并考虑。投资者入市买卖前不应单靠此刊物而作出投资决定，投资者务请运用个人独立思考能力，慎密从事。投资者在进行任何以此刊物的建议为依据的投资行动之前，应先咨询专业意见。 国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司以及它们的高级职员、董事、员工(包括参与准备或发行此刊物的人)可能 (1) 随时与此刊物所提到的任何公司建立或保持顾问、投资银行、或证券服务关系；及 (2) 已经向此刊物所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。 国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司的一位或多位董事、高级职员及/或员工可能担任此刊物所提到的证券发行公司的董事。此刊物对于收件人来说属机密文件。此刊物绝无让居住在法律或政策不允许该报告流通或发行的地方的人阅读之意图。 未经国元(香港)事先授权，任何人不得因任何目的复制、发出或发表此刊物。国元(香港)保留一切追究权利。 规范性披露  分析员的过去、现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在此报告内发表具体建议及意见没有直接关联。  国元证券(香港)有限公司、国元期货(香港)有限公司及其每一间在香港从事投资银行、自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司，并无对在此刊物所评论的上市公司持有需作出披露的财务权益、跟此刊物内所评论的任何上市公司在过去12个月内并无就投资银行服务收取任何补偿或委托、并无雇员或其有关联的个人担任此刊物内所评论的任何上市公司的高级人员及没有为此刊物所评论的任何上市公司的证券进行庄家活动。 国 元 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 公司地址：香港干诺道中3号中国建设银行大厦22楼 公司电邮：cs@gyzq.com.hk 公司主机：+852-37696888 公司传真：+852-37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk