比亚迪1月汽车销量约4.2万辆，同比增长68.44%，其中新能源汽车销量超2.0万辆，同比增长183.1%。公司已拥有主打低成本的e网系列纯电动小车、定位中端客户群的王朝系列车型，随着高端品牌项目的落地，公司有望打破消费者认知中的固化品牌形象，进一步强化品牌上浮的战略成长路径。我们预计2020-2022年EPS分别为1.46、1.93、2.45元，对应当前股价PE为180、136、107倍，目前公司企业价值/收入为5.5倍，优于行业平均值14.3倍，维持“推荐”评级。
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