顺丰和圆通分别发布三季度业绩预告和三季报，均实现超预期的业绩增长。顺丰单季净利约20亿超预期，盈利能力持续改善。圆通业绩持续超预期，定价能力提升显著。我们认为顺丰和圆通业绩超预期，展现了在总体大环境降速、业务扩张压力增加背景下，头部快递企业如何通过对内提升管理能力降本增效，对外提升客户体验和差异化服务能力，增强客户粘性，进而提升产品溢价能力，提升盈利能力，最终实现远超行业的收入利润水平。虽然政策托底下，快递行业进一步出清或难以实现，但不意味着无法分化。我们认为在新的历史时期和发展阶段下，快递企业的自身经营水平和管理能力，将越发成为企业之间的核心分化因素和定价差异点。
想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。
