星源材质发布2022年三季报，实现收入20.93亿元，同比增长59.19%；实现归母净利润5.88亿元，同比增长176.89%；实现归母扣非净利润5.73亿元，同比增长188.77%。公司Q3出货量大幅提升，干法占比提升，单平净利有所回落。公司加速欧洲市场的开拓，对欧洲子公司追加投资不超过1.92亿元，资金将用于欧洲星源二期项目湿法生产线、涂覆生产线扩产及配套设备项目。公司此次对欧洲子公司追加投资，将进一步加速其在欧洲市场的开拓，巩固其在行业内的地位。公司GDR发行受理，为海外业务开展打下基石。我们预计公司2022-2024年营收分别是29.25、47.82、63.71亿元，同比增长57.2%、63.5%、33.2%；归母净利润分别是8.41、14.02、18.43亿元，同比增长197%、67%和32%，截止10月14日的市值对应22-23年PE为32.51、19.50倍，维持³买入 ́评级。
