报告总结： 老百姓（603883）公布2022年三季报预告，预计实现营收112.8亿元，同比增长22.1%；实现归母净利润5.33亿元，同比增长14.3%。其中Q3预计实现收入47.85亿元，同比增长25.3%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长20.3%。公司经营规模和管理质量得到进一步提升，高效组织变革和数字化转型成效逐步显现，以及良好整合湖南怀仁药房的影响，使得Q3业绩表现符合预期。同时，去年同期由于疫情公司业绩存在低基数效应，进一步助推本期利润高增长。此外，受美元汇率持续上升影响，公司实现汇兑损失0.11亿元，影响Q3归母净利润增速减少6.42%，扣非归母净利润减少7.14%，剔除汇兑损益后Q3归母净利润增速达26.73%，扣非归母净利润增速达36.74%，表现亮眼。公司门店持续扩张，“四驾马车”战略持续发力，深耕下沉市场战略初见成效。数字化管理，持续提升经营效率。公司运用供应链数字化工具获得行业领先的商品管理效率和存货周转率，2022年上半年存货周转天数为87天。此外，公司利用数据系统在优化商品品类、构建健康消费场景、完善供应链体系等方面不断提高管理水平。公司持续优化商品SKU并提高统采比例，截止报告期末，公司统采占比64.9%，同比提升1.8%。通过大数据赋能进行商品陈列的精细化管理，提高库存效率。2021年公司实现自有品牌突破式发展，销售达到11亿元，同比增长32%，占比超过18.9%，同比提升3.9pct。预计2022-2024年净利润分别为7.76 /9.54/11.5亿元。
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