环保及公用事业周报：四川两部制电价推动气电投资加速，聚焦三季报业绩预期较好标的

本周环保及公用事业周报的主要内容包括：

1. 四川省两部制电价推动气电投资加速。四川省发改委日前印发《关于天然气发电上网电价有关事项的通知》，提出对于2022年11月1日之后新投产的天然气调峰发电机组实行两部制电价，其中容量电价暂按技术先进机组的固定成本加合理收益进行核定，逐步过渡到通过竞争性配臵方式确定或容量市场形成。同时，建立气电价格联动机制，按四川现行天然气基准门站价核定基准电量电价，并在此基础上建立气电价格联动机制，保障气电盈利能力。这一政策将有助于推动气电投资加速，利好上游气电设备端，建议关注国内天然气发电调压站设备龙头【水发燃气】、国内燃气轮机主机设备龙头【东方电气】。
2. 老旧城燃管网改造工作持续推进。自国务院办公厅发布《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》之后，日前住建部和发改委发布了《关于进一步明确城市燃气管道等老化更新改造工作要求的通知》，其中明确提出在2022年10月底前完成省级城燃、供水、排水、供热管道老化更新改造方案制定，同时加快改造所涉及的审批进度，后续老旧城燃管网改造进度有望加快。老旧燃气管道改造增加的资本开支压力下小型城燃企业面临资金压力，大型城燃公司市占率有望提升，推荐国内天然气龙头【新奥股份】。
3. 9月全社会用电量同比增长0.9%。日前，国家能源局发布2022年1-9月电力消费情况，1-9月全国全社会用电量为6.49万亿千瓦时，同比增长4.0%，其中第一、第二、第三产业用电量分别同比增长8.4%、1.6%和4.9%，居民生活用电量同比增长13.5%，单9月份全社会用电量为7092亿千瓦时，同比增长0.9%，其中第一、第二产业用电量分别同比增长4.1%和3.3%，第三产业和居民端用电量分别同比下滑4.6%和2.8%。我们认为9月份全国用电量增速放缓主要由于气温下降所致。10月初国家气象局发布了史上最早寒潮预警，四季度气温骤降背景下用电量增速有望回升。
4. 建议关注三季报业绩预期表现较好标的。1）欧洲气价高位震荡叠加采暖季到来欧洲空气源热泵需求有望进一步提升，推荐充分受益于海外热泵需求大幅增长的国内屏蔽泵龙头【大元泵业】，三季度在空气源热泵以及工业屏蔽泵双重拉动下公司业绩有望维持二季度以来的高增长趋势；2）政策推动下长协煤比例不断提升，推荐背靠国家能源集团，火电业绩确定性改善的【国电电力】，同时，公司于三季报完成宁夏火电资产剥离。