舍得酒业是一家白酒企业，通过聚焦川冀鲁豫等地区，逐步推进全国化进程。复星国际入主后，推进渠道改革，助力渠道信心重塑及经销体系良性发展。公司目前省外市场仍具备较大的增长空间，且在经历了控量政策的阵痛后，几大主力单品库存水平良好，价盘稳健，且Q2招商步伐放缓给予未来汇量增长可能。预计未来公司将依托环太湖市场进一步辐射华东区域，稳步推进全国化进程。从报表看，复星国际资金压力可控，预计对舍得影响有限。公司估值回落低位，看好未来上行弹性。我们维持预测公司22-24年每股收益分别为4.71、6.14和7.72元，结合可比公司，给予22年32倍PE，对应目标价 150.72元，维持买入评级。
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