逆风之下见韧性

京东在2022年三季度收入同比增长11.3%，非GAAP净利润率将达到2.9%，同比与环比皆有所提升。预计京东22年四季度的收入增速维持小幅回升的态势，同比增长将达14%。我们维持京东的增持评级，略微调整盈利预测，将目标价从77美元下调至72美元，对应23/24财年24倍/17倍前瞻市盈率。