国债期货早报：周三逆回购加量 市场信心略有恢复

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 6年2月4日 星期四 周三逆回购加量 市场信心略有恢复 [行情走势回顾] 周三国债期货低开低走，触底反弹，全天维持震荡上行，主力合约TF1603收于100.620，上涨0.07%，成交量维持低位，持仓量有所上升，移仓换月继续。 [央行公开市场操作] 央行周三进行了400亿元14天期、600亿元28天期逆回购操作，同时央行就14天和28天期逆回购操作需求询量，银行间回购利率和Shibor利率普跌。 [宏观基本面消息] （1）发改委：中国今年经济增长目标定在6.5-7%区间，失业率目标4.5%以下。去产能先从钢铁煤炭两个行业入手，可以处理好去产能后失业问题。中国经济硬着陆说法不符合实际。去年外资流入增5.6%，无大规模撤资。 （2）央行陆磊：2016年最重要的是人民币汇率，在汇率稳定的情况下，其他问题都好解决。供给侧改革是应该做的事情，经济不会出现V型走势，而是一个平稳的L型。 [行情走势预期] 央行公开市场周三进行了400亿元14天期、600亿元28天期逆回购操作，周三央行公开市场净投放1000亿元。继周二央行公开市场少量投放了200亿元流动性之后，周三央行再次向公开市场投放了1000亿元，市场信息有所恢复。维持前期判断，我们并不看好2月份上半程的国债期货行情，虽然中长期牛市逻辑仍然成立，但是我们建议2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好。 研究员：胡明哲 电话：021-60329606 邮箱：humingzhe@chinastock.com.cn 金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 www.yhqh.com.cn