新能源业务表现亮眼，磁材电感稳守中军

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横店东磁发布2022年前三季度业绩预告，1-9月公司预计实现归母净利润11.87亿元至12.37亿元，同比增长34.09%至39.73%，其中三季度预计实现归母净利润3.9亿元至4.4亿元，同比增长14.97%至29.71%。光伏、锂电表现亮眼，磁材电感稳守中军：公司前三季度业绩增长主要由于光伏及锂电产品表现亮眼，磁性材料和器件产业在新能源汽车、光伏、充电桩等应用领域带动下经营稳健。光伏产品方面通过开拓欧洲等海外市场，开发黑组件产品等优化产品结构，持续投入推动技术创新等措施实现盈利倍增；锂电产品方面专注小动力市场，在电动二轮车和便携式储能等领域取得快速增长；产能投放迅速，紧抓行业风口：公司在2022年年初公布了年产6GWh高性能锂电池项目、高效一体电感项目、1.5万吨软磁铁氧体项目、泗洪东磁2.5GW组件项目、梧州2.2万吨永磁铁氧体项目等，并计划年底前将陆续投放部分产能或进行试生产，其中年产6GWh高性能锂电池项目和泗洪东磁2.5GW组件项目的投产将为公司新能源业务的发展提供有力支撑，磁材业务亦保持稳步扩张节奏。我们预测公司2022年至2024年每股收益分别为0.85、1.27和1.53元。净资产收益率分别为17.9%、21.7%和21.3%，首次覆盖给予增持-B建议。