多重因素令9月债市走弱

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9月债市整体走弱，稳经济政策、各国央行加息等多重因素影响。央行加量逆回购呵护资金面，但利率仍上行。9月底较8月底，10Y国债利率累计上行13.8BP。可分为4个阶段：1）多地疫情反复导致疫情复苏受阻，资金面较宽松，利率缓慢下行。2）美债利率大幅飙升，叠加国务院稳经济政策和住建部保交楼政策出台，10Y国债利率震荡上行。3）央行重启14天逆回购并加量开展逆回购操作，资金面宽松带动10Y国债利率下行。4）国家发改委称将加大新型基础设施建设支持力度，央行召开三季度例会释放积极信号并强调“保交楼”政策，财政部发布换购住房个税优惠政策，多重利好基本面的政策带动国债收益率大幅上行，9月PMI数据也重回扩张区间，10Y国债收益率月末收于2.76%。