有色钢铁行业周策略（2022年第40周）：锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 © ⚫ 新能源金属：锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复。本周锂盐市场“涨声不断”，在国内碳酸锂现货供应偏紧的情况依旧未能得到改善之际，碳酸锂价格持续高位震荡。本周国产99.5%电池级碳酸锂价格为51.3万元/吨，环比明显上升2.60%；国产56.5%氢氧化锂价格为50.25万元/吨，环比明显上升2.66%。本周MB标准级钴环比小幅上升0.87 %，四氧化三钴环比小幅上升0.62%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为22260美元/吨，环比微幅上升0.31%。 ⚫ 宏观：OPEC +在周三的维也纳会议上同意从11月起每天减产200万桶石油，并将限产协议延长一年至2023年底，这是OPEC +自疫情开始以来最大规模的石油减产措施，相当于全球石油需求的2%左右，中长期来看，超预期减产导致的油价大幅提升利好新能源金属板块；亚洲制造业9月PMI增幅微升，与美洲并列第一 ，9月全球制造业PMI降至50.3%，较上月下降0.6个百分点，连续4个月环比下降，继续刷新2020年7月以来的新低水平。其中，亚洲制造业继续趋稳，PMI微幅上升。 ⚫ 钢：1-8月钢铁产量、进出口总量有所下降，钢材价格有所回升。本周螺纹钢产量环比小幅下降0.50%，消耗量环比大幅下降28.43%。据国家统计局数据，1-8月全国生铁、粗钢产量分别同比下降4.1%、5.7%。据海关总署数据，1-8月全国累计出口钢材同比下降3.9%，其中，8月出口钢材同比增加21.9%，环比下降7.8%。1-8月全国累计进口钢材同比下降21.2%。 ⚫ 工业金属：本周外盘宏观压力不减，假期伦铜冲高回落。十一国庆假期期间，多品种传来供应扰动，一度提振金属市场情绪，美联储激进加息预期仍强，美元指数出现反弹，宏观氛围仍然偏弱，伦铜冲高回落，下跌1.37%，假期期间锌铅铝走势偏强，因担心电力价格高企导致更多冶炼厂关闭，供应端提振。价格方面，本周LME铜现价环比小幅上涨1.09%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。 ⚫ 金：美联储加息终点预期上调，金价承压。本周COMEX金价环比明显上升2.01%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升69.71%；本周美国10年期国债收益率为3.89%，环比微幅上升0.06PCT。2022年8月美国核心CPI当月同比较上月环比明显上升。 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 ⚫ 贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，买入)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022年10月09日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 宏观预期回暖，关注需求改善力度：——有色钢铁行业周策略（2022年第39周） 2022-10-05 美元加息未尽，金属价格承压：——有色钢铁行业周策略（2022年第38周） 2022-09-26 用电紧张再现，关注铝锌冶炼减产幅度：——有色钢铁行业周策略（2022年第37周） 2022-09-18 锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复 ——有色钢铁行业周策略（2022年第40周） 看好（维持） 有色、钢铁行业行业周报 —— 锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复 .............................. 6 1.1新能源金属：锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复 ............................................ 6 1.2宏观：OPEC +超预期减产提振油价 ............................................................................. 6 1.3 钢：1-8月钢铁产量、进出口总量有所下降，钢材价格有所回升 .................................. 6 1.4工业金属：本周外盘宏观压力不减，假期伦铜冲高回落 ............................................... 7 1.5金：美联储加息终点预期上调，金价承压 ..................................................................... 7 2. 钢：1-8月钢铁产量、进出口总量有所下降，钢材价格有所回升................. 8 2.1供需：螺纹钢消耗量环比大幅下降，产量环比小幅下降 ............................................... 8 2.2库存：钢材库存环比明显上升，同比大幅下降 ............................................................. 9 2.3成本：长流程环比微幅上升，短流程环比微幅上升 .................................................... 10 2.4钢价：普钢综合价格指数环比小幅上升 ...................................................................... 13 2.5盈利：长流程、短流程螺纹钢毛利环比明显上升 ........................................................ 14 2.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 15 3. 新能源金属：锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复 ........................ 16 3.1供给：9月碳酸锂环比大幅上升14.23%、氢氧化锂环比大幅上升41.01% ................ 16 3.2需求：8月中国新能源汽车产销量环比分别上升15.35%、12.36% ............................ 17 3.3价格：锂精矿环比小幅上升，钴环比小幅上升，伦镍环比明显下降 ........................... 19 3.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 21 4. 工业金属：本周外盘宏观压力不减，假期伦铜冲高回落 ........................... 23 4.1供给：TC/RC环比微幅上升，四川限电影响当地铝企开工 ......................................... 23 4.2 需求：9月中国PMI环比上升，8月美国PMI环比持平 ............................................. 25 4.3 LME铜库存环比明显上升，LME铝环比小幅下降 ...................................................... 25 4.4 盈利：新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比下降 ................................................. 26 4.5 价格：铜价环比小幅上升、铝价环比小幅上升 ........................................................... 28 4.6 重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 29 5. 金：美联储加息终点预期上调，金价承压 ................................................. 31 5.1价格与持仓：金价环比明显上升、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升31 5.2宏观指标：美国8月CPI同比上涨8.3%，环比上涨0.1% ......................................... 31 6. 板块表现：本周有色、钢铁板块均表现欠佳 ............................................. 33 风险提示 ...................................................................................................... 34 有色、钢铁行业行业周报 —— 锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） ..................................................................................... 8 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） .................................................................................. 9 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） ....................................................................... 9 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) .