海外策略周报：近期美股芯片股和新能源股波动上升

1[Table_Title2] 联储鹰派态度等因素的影响，本周美股市场周内波动仍然偏大。其中，美股芯片股波动较多，受重要企业超威半导体预发布的最新财季业绩大幅低于市场预期等因素的扰动，仅本周五单日芯片股中超威半导体、迈威尔科技和SYNAPTICS均下跌超过10%。另外，美股新能源股本周震荡较多，特斯拉和WORKHORSE本周回调15.9%和13.94%。目前标普500席勒市盈率为27.24，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加美国经济仍存在一些下行压力，且现阶段美联储流动性仍然偏紧，预计未来一段时间美股大盘还将出现一定波动 。考虑美国经济已经出现了技术型衰退和流动性明显收紧以及之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端仍存在下行压力，预计未来一段时间美股成长股、价值股、原材料周期股还将出现一定回调。本周欧洲多数市场周内波动仍然偏多。 由于地缘问题和能源问题以及欧洲经济趋于疲软的影响 ，叠加欧洲流动性收紧，预计未来一段时间欧洲多数市场还将出现回调。此外，加拿大、新西兰、澳大利亚、日本等发达市场还将出现波动。考虑到本轮美联储流动性收紧速度较快且美元指数处于偏强势阶段，不少海外新兴经济体股债汇市场仍将面临一定挑战。本周港股大盘出现反弹，但周内波动仍然偏多 。考虑现阶段全球多数市场的波动环境以及港股整体市场的流动性现状，叠加美元指数仍然偏强，港股市场在未来短期内如果要出现明显反转仍存在一定难度，港股大盘回暖的流畅度仍将一定程度受全球整体市场环境的扰动；预计在开启新一轮顺畅的右侧行情之前，港股大盘整体仍将维持超跌反弹和震荡反复相结合的较为复杂的走势。从指数的权重占比来看，预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的影响，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面存在较好韧性，港股中以中国银行、农业银行、建设银行 、工商银行为代表的国有大型银行波动率较小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。另外，考虑到现阶段的能源周期，港股石油股存在一些高抛低吸的机会，相关标的为中国石油化工股份等。 138173 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，周内波动较大。本周标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了1.51%、0.73%和1.99%。 港股市场一周表现：本周港股大盘出现反弹，周内波动偏多。本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数涨幅分别为3%、2.72%和2.03%。本周恒生科技指数上涨了2.6%。 海外重要经济数据：2022年9月，美国Markit制造业PMI终值为52，高于前值的51.5。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘问题的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达市场普遍出现反弹行情，周内波动较多。其中，本周日经225反弹幅度较大，上涨了4.55%。本周新西兰标普50涨幅较小，涨幅为0.34%。 本周新兴市场大多数出现反弹行情。其中，巴西IBOVESPA指数本周表现较好，本周上涨了5.76%。本周胡志明指数跌幅较大，本周跌幅为8.5%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了1.51%、0.73%和1.99%。 从标普500细分行业来看，本周标普500行业大多出现反弹。其中，标普500能源上涨幅度较大，涨幅为13.86%；标普500房地产本周下跌幅度较大，跌幅为4.15%。 本周标普500指数表现前十个股中能源行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为马拉松石油、哈利伯顿、盖普，周涨幅分别为23.74%、23.52%和20.49%。 受9月美国非农数据好于市场预期和美联储鹰派态度等因素的影响，本周美股市场周内波动仍然偏大。其中，美股芯片股波动较多，受重要企业超威半导体预发布的最新财季业绩大幅低于市场预期等因素的扰动，仅本周五单日芯片股超威半导体、迈威尔科技和SYNAPTICS均下跌超过10%。另外，美股新能源股周内震荡较多，特斯拉和WORKHORSE本周回调15.9%和13.94%。目前标普500席勒市盈率为27.24，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加美国经济仍存在一些下行压力，且现阶段美联储流动性仍然偏紧，预计未来一段时间美股大盘还将出现一定波动。考虑美国经济已经出现了技术型衰退和流动性明显收紧以及之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端仍存在下行压力，预计未来一段时间美股成长股、价值股、原材料周期股还将出现一定回调。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了1.77%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股上涨排名前十的个股主要集中在信息技术业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为品钛、团车和容联易通，周涨幅分别为38.19%、36.59%和30.08%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数涨幅分别为3%、2.72%和2.03%。本周恒生科技指数上涨了2.6%。 恒生细分行业本周大多出现反弹，涨幅较大的行业是非必需性消费业，本周上涨了4.27%；公共事业行业本周出现下跌，下跌了0.41%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数中涨幅前十的个股主要集中在非必需性消费业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为金沙中国有限公司、安踏体育和友邦保险，周涨幅分别为9.9%、9.07%和7.64%。 本周恒生香港中资企业指数涨幅前十个股中地产建筑业占比较大。其中周涨幅排名前三的个股分别为华润啤酒、中国金茂和中国海洋石油，周涨幅分别为7.41%、6.88%和5.21%。 本周恒生科技指数中涨幅前十个股主要集中在资讯科技业。其中周涨幅排名前三的个股分别为新东方在线、中芯国际和汽车之家-S，周涨幅分别为19.19%、7.5%和6.28%。 本周港股大盘出现反弹，但周内波动仍然偏多。考虑现阶段全球多数市场的波动环境以及港股整体市场的流动性现状，叠加美元指数仍然偏强，港股市场在未来短期内如果要出现明显反转仍存在一定难度，港股大盘回暖的流畅度仍将一定程度受全球整体市场环境的扰动；预计在开启新一轮顺畅的右侧行情之前，港股大盘整体仍将维持超跌反弹和震荡反复相结合的较为复杂的走势。从指数的权重占比来看，预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的影响，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面存在较好韧性，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率较小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。另外，考虑到现阶段的能源周期，港股石油股存在一些高抛低吸的机会，相关标的为中国石油化工股份等。 本周重要海外经济数据 2022年9月，美国Markit制造业PMI终值为52，高于前值51.5；2022年9月，美国Markit服务业商务活动PMI终值为49.3，高于前值43.7。 2022年10月1日，美国当周初次申请失业金人数为21.9万人，高于前值19万人；2022年9月，美国失业率为3.5%，低于前值3.7%。 2022年9月，欧元区综合PMI为48.1，低于前值48.9。2022年9月，欧元区服务业PMI为48.8，低于前值49.8。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘问题的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。