滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2022年9月30日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數17,165 -0.5%-26.6%中資企業指數5,912 -0.8%-28.2%紅籌指數3,319 -1.7%-14.9%滬深300指數3,827 -0.0%-22.5%上海A股3,187 -0.1%-0.6%上海B股284 1.3%-0.6%深圳A股2,026 -0.1%-23.5%深圳B股1,148 0.0%-2.2%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指29,225 -1.5%-19.6%標普5003,640 -2.1%-23.6%美國納斯達克指數10,737 -2.8%-31.4%日經平均指數26,111 -1.2%-9.3% 英國富時指數6,881 -1.8%-6.8% 法國證商公會指數5,676 -1.5%-20.6% 德國法蘭克福指數11,975 -1.7%-24.6%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,660 0.0%-9.1%鋼價(美元/盎司)1,371 0.2%-13.2%銀價(美元/盎司)18 -0.4%-19.1%原油(美元/桶)81 -9.6%8.1%銅價(美元/盎司)7,542 2.6%-22.4%鋁價(美元/盎司)2,197 3.9%-21.7%鉑價(美元/盎司)867 0.1%-10.3%鋅價(美元/盎司)2,929 2.4%-17.1%小麥(美分/蒲式耳)896 -0.8%16.8%玉米(美分/蒲式耳)669 -0.1%22.9%糖(美分/磅)N/AN/A-31.8%黃豆(美分/蒲式耳)1,410 0.1%11.4%PVC(美元/噸)N/AN/A-25.4%CRB 指數271 1.9%3.0%BDI########VALUE!-18.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.8501.019144.4600.9767.125港元0.1270.13018.39912.4250.908歐羅0.9827.705141.8101.0456.966日元0.0075.4360.7050.6750.049瑞郎1.0258.0491.045148.0597.310人民幣0.1401.1020.14420.2690.137市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 義大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數31 16.4%資料來源：彭博今日焦點:►半導體行業更新–國際半導體產業協會將今年全球晶片廠設備支出總額下調至990億美元企業消息/報告簡評:►ASMPT(522HK-HK$48.05)-疲弱的行業情緒將在短期內繼續影響股價表現 最新研究報告 日期公司分析員9月22日太陽能更新新華滙富研究9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛9月2日電動汽車更新崔喻盛8月31日永達 (3669 HK)崔喻盛8月29日361度(1361 HK)崔喻盛8月16日理想 (2015 HK)崔喻盛8月15日汽車更新崔喻盛8月12日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究8月3日信義能源 (3868 HK)崔喻盛8月2日信義玻璃 (868 HK)李錦明8月2日電動汽車更新崔喻盛7月5日電動汽車更新崔喻盛6月17日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛6月14日汽車板塊月度更新崔喻盛6月1日滔搏（6110 HK)崔喻盛5月31日中國建築興業（830 HK)崔喻盛5月26日越秀地產（123 HK)李錦明5月25日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛5月16日汽車板塊月度更新崔喻盛5月12日龍源電力 (916 HK)崔喻盛5月4日完美醫療 (1830 HK)李錦明事件：SEMI（國際半導體產業協會）將今年全球晶片廠設備支出總額由原先估計的1,090億美元，下調9%至990億美元(同比+9%)。根據SEMI的數據，於2022年，有167座晶圓廠和生產線進行產能擴充，而設備支出佔整體設備支出~84%。SEMI預計23年將有較小的晶圓廠進行產能擴充(129座)，而用於擴張的支出對整體設備支出佔比亦將回落至79%。而全球晶片廠設備支出總額則降至970億美元（同比-2%）。我們認為對主要從事半導體和電子行業領先的綜合解決方案提供商的ASMPT將帶來一定負面影響。主要重點：公司將第三季度的收入目標環比下調約10.3%(以中間點計)至5.60-6.3億美元，主因(1)消費者信心疲弱，(2)供應鏈問題，(3)新冠疫情影響。公司目標將回購4.2億港元股份。公司已於8月22日啟動回購計劃。我們認為股份回購有利支撐股價(表明管理層的信心)。先進封裝(AP)為主要增長點之一。於今年上半年，來自AP的收入為2.35億美元(約佔整體收入的18%)。管理層預計先進封裝的市場規模在21-26年的複合年增長率約為11%，於2026年增至27億美元。受惠(1)HPC（高性能計算），(2))Mini/MicroLED(更高效的顯示要求)等帶動，我們對公司AP業務的前景仍較樂觀。此外，台積電預計將擴大其先進封裝產能，於26年時可較2018年增加300%。由於公司是先進封裝的領導者同時亦是台積電的供應商之一，我們相信公司將可受惠。由於行業正在經歷下行週期，亦未出現明顯復甦跡象(典型的下行週期持續2-3年)。我們預計疲弱的行業情緒將在短期內繼續拖累股價表現。但從長遠來看，公司則受惠汽車電動化及電子化的趨勢(來自汽車解決方案的收入佔整體收入的~20%)。管理層料汽車相關的市場規模在21-26E期間可有9%的複合年增長，於26年達到29億美元。年初至今股價已下跌約43%，我們相信正反映其負面影響。股份目前的的估值合理（~7x22E預測市盈率，3年平均為27倍，股息收益率~7.5%），我們料再大幅下跌的空間不大。(李錦明) 2022年9月30日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明圖1. 全球晶片廠設備支出總額(十億美元) 資料來源：國際半導體產業協會、新華滙富研究 020406080100120202020212022E2023E十億美元 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2 9 / 0 9 / 2 0 2 2名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI17,165.87(0.5)6.59.58.34.2%(5.4)(14.0)(21.5)國企指數HSCEI5,912.25(0.8)5.78.17.34.2%(4.6)(13.9)(22.9)滬深300指數SHSZ3003,827.14(0.0)14.012.510.72.9%(1.1)(6.2)(14.7)福耀玻璃3606HK100,074 32.00(99.2)長倉41.5029.720.217.714.5342.7%(8.0)(14.7)(19.6)1-Sep-20北控城市資源3718HK2,520 0.702.9長倉1.80157.16.16.15.63.3%1.41.4(7.9)30-Mar-21濱江服務3316HK5,429 19.642.2長倉23.5019.712.411.78.5N/A**(2.5)(9.9)(19.5)N/A比亞迪電子285HK43,352 19.24(3.3)中性17.60(8.5)30.321.112.90.7%(12.3)(7.9)(22.3)N/A中國利郎1234HK3,976 3.32(3.5)長倉5.3260.27.96.15.311.9%(5.7)(12.3)(13.7)N/A中國軟件國際354HK15,176 4.95(1.8)長倉12.80158.610.810.79.00.7%(11.1)(19.8)(38.4)27-Oct-20天倫燃氣1600HK3,535 3.501.2長倉8.70148.64.85.54.26.4%(3.6)(1.4)(29.0)26-Feb-20兌吧集團1753HK657 0.61(6.2)長倉5.55809.8N/A**N/A**N/A**N/A**(18.7)(23.8)(37.8)N/A中滙集團382HK2,100 1.94(3.0)長倉4.50132.03.83.53.08.7%(4.9)(17.1)(26.5)3-May-22訓修實業1962HK563 0.821.2長倉1.75113.410.8N/A**N/A**N/A**22.413.9(20.4)26-Jan-21華虹半導體1347HK23,848 18.28(1.2)中性29.7062.59.48.59.10.2%(9.1)(21.2)(35.6)29-Jul-21金蝶國際268HK36,697 10.560.4中性17.6266.9N/A**N/A**N/A**0.0%(11.7)(31.1)(42.6)20-Aug-20美東汽車1268HK15,637 12.26(4.7)長倉52.00324.114.413.08.46.1%(10.0)(23.8)(50.4)15-Dec-21明源雲909HK8,923 4.57(15.4)中性28.00512.7N/A**N/A**N/A**0.0%(18.0)(29.8)(63.6)N/A珩灣科技1523HK2,638 2.41(3.6)長倉1.70(29.5)15.111.89.61.1%(4.0)(2.8)(17.2)6-Aug-20寶勝國際3813HK2,770 0.52(1.9)長倉2.80438.5N/A**9.43.54.4%(3.7)(34.2)(41.6)16-Nov-20丘鈦科技1478HK3,850 3.25(5.8)中性4.9752.97.69.45.51.3%(11.7)(24.9)(39.8)10-Aug-22舜宇光學2382HK83,361 76.00(1.6)長倉160.80111.620.623.916.61.0%(10.1)(29.6)(40.6)17-Aug-22信利國際732HK3,796 1.16(5.7)長倉2.80141.43.04.03.39.5%(10.8)(32.9)(51.7)8-Apr-21信義能源3868HK17,559 2.36(1.3)長倉6.1158.513.712.610.78.3%(12.9)(25.8)(41.3)3-Aug-22信義玻璃868HK46,559 11.34(2.9)長倉19.8074.64.86.45.68.1%(7.0)(22.1)(39.7)2-Aug-22信義光能968HK74,368 8.36(0.6)長倉17.20105.719.816.011.83.9%(7.0)(22.9)(31.0)9-Aug-21特步國際1368HK2