证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 电力设备及新能源 2022年09月29日 电力设备及新能源行业重大事项点评 推荐 （维持） 飞凡R7：智能纯电SUV，支持快充快换，车电分离大幅降低购车成本 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 事项： 2022年9月27日20：00上汽集团发布新一代智能电动车飞凡R7，是拥有行业首创飞凡全融合高阶智驾系统的纯电SUV；  售价：官方指导价302，500元；补贴后售价 289,900元；畅享价205,900元（不含电池）。  电机：采用直瀑式油冷散热技术，高效散热让电机效率达到极限，持续加速时间最大能延长70%。  电池：电池热管理技术达到了L0安全等级5重核心技术，双层横置电芯技术。换电全程约2分30秒，续航里程642km。采用QICK CLICK加固电池快换专利技术，“液冷接口”的设计能满足高性能电池换电需求。车电分离使得购车成本大幅降低。  加速度：零百加速3.8秒。  屏幕：拥有飞凡RISING MAX 3+1巨幕系统，43英寸三联屏，全球首发量产华为AR-HUD平视系统。 评论： 2分30秒的换电补能，解决充电焦虑。飞凡R7电池热管理技术达到了L0安全等级5重核心技术，避免电芯热失控造成的风险。采用双层横置电芯技术，气凝胶航空级隔热材料，主动式液冷系统，精确高效泄压通道，7×24小时云端大数据监测预警。依托5万多加油站网络，建立可充、可换、可升级的综合能源服务站，换电全程约2分30秒。开发QICK CLICK加固电池快换专利技术，5000次安全快换寿命，是同类竞品的3倍。采用“液冷接口”设计满足高性能电池换电需求，电池散热更均匀，温差更小，不但安全，而且提升电池寿命。构建了庞大的补能网络，建成114座尊享充电站，1000多座优选充电站，53万根第三方充电桩，覆盖中国大陆全部省份，基础设施建设完善。 RISING POLOT行业首创飞凡全融合高阶智驾系统。 同时展开两种前后融合智驾算法，后融合独立识别后由CPU综合判断，前融合采用庞大数据与高频次的AI算法，33个感知硬件与强大的ORINTMX超算力芯片平台的安全冗余部署，实现前融合与后融合的全要素融合，后融合的高效判断与前融合的超精度相辅相成，进一步降低神经网络极小概率出现的误判。 智能出行，非凡体验打破信息壁垒。硬件上，飞凡R7使用最新高通骁龙旗舰级SA8155P芯片，运算速度比上一代提升了三倍。软件上，打造了开放的生态环境，SOA云端一体化软件平台。飞凡智驾的核心是对环境的精准感知，飞凡千兆以太网是通信传输行业里 飞凡R7：智能纯电SUV，支持快充快换，车电分离大幅降低购车成本 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 的顶尖水准，保证了高算力的水准和进化能力，有扎实的数据基建做保障，把算力提升到毫秒，智驾响应更快。采用Premium 4D成像雷达；匹配全像高规视觉摄像头获取车身周围360度运动物体信息；匝道内的稳定性达到行业头部水平，变道策略人性化体验良好，行驶逻辑更像人类司机，目前唯一主动避让施工牌的车型。 超大屏幕，非凡体验。飞凡RISING MAX 3+1巨幕系统如同超级中控台，43英寸三联屏，全球首发量产华为AR-HUD平视系统。具备2.5K超清分辨率；屏幕像素密度达200PPI；对比度色彩高，达1，000,000：1。 投资建议：飞凡汽车采用时代上汽的动力电池，利好上游供应链，建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极： 德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔： 鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术；10）新能源车：上汽集团。 风险提示： 新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 飞凡R7：智能纯电SUV，支持快充快换，车电分离大幅降低购车成本 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：张家栋 重庆大学工学学士，香港中文大学（深圳）经济学硕士。曾任职于中广核、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 飞凡R7：智能纯电SUV，支持快充快换，车电分离大幅降低购车成本 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 周玮 销售助理 zhouwei@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 王世韬 销售助理 wangshitao1@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 王卓伟 销售助理 0755—82756805 wangzhuowei@hcyjs.com 飞凡R7：智能纯电SUV，支持快充快换，车电分离大幅降低购车成本 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考