证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电力设备及新能源 2023年2月8日 电力设备及新能源行业重大事项点评 推荐 （维持） 上汽飞凡F7开启预售，“飞凡双子星”共同进军中国高端纯电市场 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 事项： 2月5日，上汽飞凡F7正式亮相，并正式开启预售。新车定位纯电中大型轿车，有单电机、双电机及换电车型，续航方面有600km和666km两个版本，预售价28-35万元。  外观：车长5000mm/车宽1953mm/车高1494mm/轴距3000mm。外观方面，车顶采用一块1.98m² 具备双层隔音隔热设计的超大星耀穹顶天幕，全车采用Momentum Line势能设计理念，流畅的车身线条不仅美观，还带来了低至0.206Cd的风阻系数，是中汽研认证的中国品牌中风阻系数最低的车型。  内饰：新车前排采用超大的43英寸三联屏以及8英寸后排互动娱乐屏，同时大众“零思考”直觉式交互设计的RISING OS系统，配合高通骁龙8155车机芯片，可以为用户带来丝滑的车机智能交互体验。飞凡F7整车标配16个扬声器，采用3D矢量音效技术，配合主驾头枕音响，可实现“方向感加强3D导航提示音”、“主驾隐私电话”等一系列创新应用场景。  动力系统：飞凡F7四驱版拥有400kW最大功率、700Nm峰值扭矩，零百加速仅需3.7s；后驱版峰值功率250kW，峰值扭矩450 Nm，零百加速 5.7s。  电池：飞凡F7单电机后驱版搭载磷酸铁锂电池，CLTC工况续航600km，双电机四驱版搭载三元锂电池，CLTC工况续航666km。两驱版和四驱版电池容量分别为77千瓦时和90千瓦时。 评论：  可换电架构：无论双电机还是单电机车型，飞凡F7都提供了换电和非换电版两种选择。预售期间，订车用户可享受终身免费充换电，最高每年1500度。近年来，不少企业都推出了自家的换电技术，但蔚来在C端领域是属于行业中的翘楚。在很长一段时间内，其他车企实际投入使用的换电站很少，推出的可换电车型也较少，且更多的聚焦于B端领域。而同样走C端路线的飞凡，目前才刚刚起步。根据飞凡的规划，2022年全国范围内投建40座换电站，2023年将建设300座，到2025年会超过3000座。随着飞凡车电分离服务的发布，换电市场或许也将迎来新的破局。  智能性：智能驾驶方面，飞凡F7搭载RISING PILOT全融合高阶智驾系统，整车配置了32个传感器、高规激光雷达、采埃孚Premium 4D成像雷达，800万像素摄像头、增强版远距离点云角雷达。辅助驾驶计算平台采用NVIDIA Drive Orin超算力芯片，采用7nm工艺，单颗芯片算力达到254 TOPS，约为上代产品Xavier芯片的8倍算力，是目前业界顶级智驾芯片。飞凡F7在高带宽、高算力芯片平台上，凭借行业首创的Full Fusion全融合算法，构建数字化环境镜像，全面覆盖中国智驾环境的 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 电力设备及新能源行业 高风险场景，实现预知行人、车辆等交通参与者的行为和轨迹，创造高阶、连续，零焦虑且持续进化的智能驾驶功能体验。  稳定性：飞凡F7拥有50:50的整车动态前后轴荷比、490mm的超低质心、前双叉臂后五连杆悬架、Brembo四活塞卡钳等豪华底盘配置，带给用户百万级的行驶品质。  舒适性：前排座椅拥有40mm同级最厚坐垫填充，支持14向电动调节、加热通风按摩等舒享功能，主驾更拥有580mm同级最长坐垫和同级唯一腰部热石按摩功能。对于后排乘客，飞凡F7充分发挥大空间优势，带来496mm超长座垫、靠背电动调节、加热通风、同级唯一后排娱乐影音等全面功能，充分照拂车内每位用户的乘坐感受。  娱乐性：飞凡F7的RISING MAX 3+1科技娱乐舱通过中国品牌最大的43英寸全场景智慧屏霸和8英寸后排互动娱乐屏，将前后空间巧妙区隔，带来行业首创的双向双区独立影院体验。  “飞凡双子星”进军中国高端纯电市场。飞凡F7即将于3月下旬上市。凭借经典美学下的优雅气韵、触达全感官的智舱体验、越级高阶的驾控素质、超越想象的奢享智慧空间，飞凡F7发布24小时预订量达11529辆，或将成为中大型纯电轿车市场的重磅选手，与中大型豪华纯电SUV飞凡R7形成“飞凡双子星”阵容，共同角逐中国高端纯电市场。 投资建议：新能源汽车高速增长，动力电池占纯电动汽车成本的40-60%，丰富的新车型上市利好上游供应链。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极： 德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 电力设备及新能源行业 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 电力设备及新能源行业 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 王卓伟 销售助理 0755—82756805 wangzhuowei@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 电力设备及新能源行业 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整