本报告对2022年8月的工业企业利润数据进行了分析。营收累计同比为8.4%，换算成8月当月同比5.6%，再次回落。利润率逆季节性回落，达到近五年同期最低点。利润总额当月同比-9.6%，利润小幅回升主因基数效应。盈利结构再平衡，景气相对优势在新老能源。营收回落企业加速去库，就业压力将推动政策再平衡。往后看，虽然总量层面处于磨底期，但可以关注两条结构线索：其一，能源转型初期、叠加全球能源危机，保供问题激化带来的新老能源景气共振具备确定性；其二，就业压力将推动政策进行再平衡，具备修复空间的服务消费弹性可以期待。
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