家用电器行业周报：冬季即将来临，取暖产品出口供应链景气

本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 白电：建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 市场表现 本周家电指数下跌4.23%，同期沪深300指数下跌1.95%，家电板块跑输沪深300指数2.28个百分点。 受俄乌冲突、能源危机等因素影响，许多欧洲国家天然气使用量受限，各种取暖器需求量持续增加，受此影响，欧洲取暖供应链相关标的彩虹集团及万和电气本周分别上涨16.56%/14.24%。 另外，9月22日，ST奥马发布关于公司股票撤销其他风险警示暨停复牌的公告，受此影响，本周股价上涨10.58%。 重点数据 原材料方面：商品价格普遍下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比止跌转正；出口链数据方面：人民币快速贬值，运价指数下跌加剧。 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率波动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 附：个股盈利预测表 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 1）国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2）2022年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降，海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 二、市场表现：市场普遍下跌 （一）本周市场普遍下跌，家电板块下跌4.23个百分点 本周家电指数下跌4.23%，同期沪深300指数下跌1.95%，家电板块跑输沪深300指数2.28个百分点。今年以来，家电指数累计下跌19.24%，沪深300指数累计下跌21.95%，家电板块跑赢沪深300指数2.71个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 市场有风险，投资需谨慎 （二）冬季即将来临，取暖产品出口供应链景气 受俄乌冲突、能源危机等因素影响，许多欧洲国家天然气使用量受限，各种取暖器需求量持续增加，央视财经指出，在浙江宁波慈溪市观海卫镇，某企业去年共出口取暖器150万台，价值约1780万美元。而今年前8个月，该企业已出口取暖器200万台，价值约2280万美元，增幅接近30%。另外，宁波海关所属慈溪海关数据显示，1到8月份，慈溪取暖器出口33.5亿元，同比增长26.3%，其中出口欧盟15.3亿元，同比增长55.2%，较往年同期相比，出口欧盟的取暖器销售季节，预计将延长一个月左右。 受此影响，欧洲取暖供应链相关标的彩虹集团及万和电气本周分别上涨16.56%/14.24%。 另外，9月22日，ST奥马发布关于公司股票撤销其他风险警示暨停复牌的公告，受此影响，本周股价上涨10.58%。 图表3：A股家电板块本周股价涨跌幅表现 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 （一）大宗原材料：商品价格普遍下滑 截至2022年9月22日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15599元/吨，同比下降19.90%，环比下降1.40%，LME铜价为7815美元/吨，同比下降15.56%，环比上涨0.12%；LME铝价为2196美元/吨，同比下降23.95%，环比下降3.37%；WTI原油价格为83.49美元/桶，同比上涨15.59%，环比下滑1.89%；中国塑料城价格指数为896.22，同比下降15.91%，环比上涨0.19%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 （二）地产链：30大中城市商品房销售面积环比止跌转正 2022年9月11日-9月18日，30大中城市商品房销售面积为219万平米，环比上涨7.07%，环比止跌转正；2022年8月，住宅商品房竣工面积为3458万平米，同比下滑5%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 （三）出口链：人民币快速贬值，运价指数下跌加剧 截至2022年9月23日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.992，年初至今上涨9.67%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数1374.64，同比下降67.1%，环比下降19.5%；欧洲航线指数22217.85，同比下降62.7%，环比下降12.1%，航运指数加速下跌。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 四、行业动态 【松下：“厨居一体，美嵌生活”2022松下冰箱纤尚系列新品发布会】 9月21日，“厨居一体，美嵌生活”2022松下冰箱纤尚系列新品发布会于无锡君来洲际酒店圆满落幕，此次发布松下冰箱纤尚系列新品，以多维保鲜功能提供精细化储鲜体验，BIG box则以超大容量满足囤货幸福感，以及松下特有的纳诺怡除菌净味呵护家人健康。 【海信：发布新品“海信食神二代PRO冰箱”】 9月21日，海信冰箱食神系列再添“新丁”——海信食神二代PRO冰箱以多重原创科技，提升母婴群体储鲜、健康、智能化体验，为母婴群体提供从孕期到幼儿期全程智慧储鲜方案。 【九阳：发布新品“太空空气炸锅736 Pro”】 9月21日，九阳联合京东小魔方新品日，重磅推出新一代太空空气炸锅736 Pro。此次携手京东家电首发，736Pro在实现内胆材质、不翻面技术的优化基础上，还新增了智能互联的功能，内置上百款空气炸锅食谱，到手价599.9元。 【央视财经：爆单！中国取暖器在欧洲为啥这么火？】 9月23日，央视财经指出，浙江宁波慈溪市是我国取暖器生产基地之一，出口量占到全国三成。往年，出口的取暖器生产旺季在9月中旬左右就结束了。今年受俄乌冲突、能源危机等因素影响，许多欧洲国家天然气使用量受限，各种取暖器需求量持续增加，不少进口商纷纷临时追加订单，带来了一轮“补单潮”。宁波海关所属慈溪海关数据显示，今年1到8月份，慈溪取暖器出口33.5亿元，同比增长26.3%，其中出口欧盟15.3亿元，同比增长55.2%http://news.cheaa.com/2022/0923/612330.shtml 【澳柯玛：再次入选2022年《亚洲品牌500强》】 9月22日，由世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的“亚洲品牌大会”在上海召开。 会上发布了2022年《亚洲品牌500强》排行榜，这是世界品牌实验室第十七次对亚洲品牌的影响力进行测评。 澳柯玛凭借卓越的品牌影响力，再次荣登“亚洲品牌500强”。这也是澳柯玛继今年7月26日斩获2022年《中国500最具价值品牌》后获得的又一殊荣。再次获评，是世界品牌实验室对澳柯玛深入推进智慧全冷链品牌建设，实现品牌价值持续提升的充分肯定。 【添可：举办“万物新生智领未来”秋季新品发布会】 9月23日，添可召开“万物新生智领未来”秋季新品发布会，发布芙万Station空间站智能洗地机、食万3.0 Pro智能料理机以及摩万2.0智能吹风机。其中，芙万Station作为芙万3.0的升级迭代产品，增加了空间站结构，可实现自动补水、排污、清洗污水桶、整机自清洁、离心风干、滚刷除菌、无线充电、收纳功能。 【CENTROTEC Climate Systems：阿里斯顿集团宣布收购CENTROTEC Climate Systems】9月23日信息，意大利品牌阿里斯顿集团将以7.03亿欧元及约4142万股阿里斯顿股票的价格，从Centrotec SE收购CENTROTEC Climate Systems100%的股份。阿里斯顿集团是国际供暖热水系统及服务供应商，提供包括热泵、水源热泵、混合解决方案和太阳能热系统等在内的能源解决方案。CENTROTEC Climate Systems旗下拥有Wolf、Brink、Pro-Klima和Ned Air等品牌，主要在供暖、新风、空气处理和热电联产等领域发展。。 五、公司公告 【毅昌科技】9月21日，公司发布关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理的公告，中国证监会对公司提交的非公开发行股票的行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 【ST奥马】9月22日，公司发布关于公司股票撤销其他风险警示暨停复牌的公告，公司股票自2022年9月23日开市起撤销其他风险警示，股票简称将由“ST奥马”变更为“奥马电器”，股票代码仍为“002668”。撤销其他风险警示后，股票交易的日涨跌幅限制5%变更为10%。 【奥普家居】9月22日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份比例达到2%暨回购进展公告，公告显示，截至2022年9月21日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份809.62万股，占公司总股本的比例为2%，回购最高价为10.02元/股，最低价为7.82元/股，已支付的总金额为6981.89万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【东方电热】9月23日，公司发布2022年度以简易程序向特定对象发行A股股票之发行情况报告书，本次实际发行股票数量为4648.99万股，发行价格6.41元/股，发行的发行对象共13家，分别为中欧基金管理有限公司、马涛、东海基金管理有限责任公司、UBS AG、广发基金管理有限公司、耿悦、财通基金管理有限公司、东海证券股份有限公司、俞祝军、魏巍、浙江来益投资有限公司、上海铂绅投资中心（有限合伙）—铂绅三十九号私募证券投资基金、诺德基金管理有限公司，不超过35名特定对象。 【石头科技】9月23日，公司发布关于股东减持股份进展的更正公告，更正后公告显示，截至2022年9月19日，针对《北京石头世纪科技股份有限公司股东减持股份计划公告》（公告编号：2022-047）披露的减持计划，顺为已通过集中竞价交易的方式累计减持公司股份84,052股，占公司总股本的0.09%。本次减持计划披露的减持时间已减持过半，减持计划尚未实施完毕。 六、风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。