本报告主要关注公用事业行业,特别是电煤保供和火电资产的前景。电煤保供三个月来,国家铁路累计发送电煤4.1亿吨,同比增长32.1%。煤价、电价新常态下火电资产有望迎来底部反转,火电基本面已处至暗时刻,煤价、电价新常态下有望释放较大业绩弹性。建议关注资产优质、效率领先,且新能源转型步伐较快的华能国际、国电电力;建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电;建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的文山电力;建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源;建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力,以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利。