锌期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 摘要： 【行情复盘】 9月21日，沪锌高开低走，ZN2211收于24380元/吨，涨0.99%。现货方面，上海0#锌主流成交于25030~25070元/吨，对10合约升水500~580元/吨，双燕主流成交于25230~25270元/吨，升水700~780元/吨；1#锌主流成交于24960~25000元/吨。 【重要资讯】 1、9月21日LME锌库存67500吨，减少2350吨。 2、据最新海关数据显示，2022年8月进口锌精矿为37.64万吨（实物吨），环比上升8.39万（实物吨）或28.65%，同比2021年8月上升23.8%。2022年1-8月累计进口锌精矿达246.71万吨（实物吨），累计同比上升0.77%。 3、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存22420吨，较上周减少2150吨。保税区内原有货物清关流出量增加，无海外船货到港。 4、截至当地时间2022年9月21日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价211.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨16欧元/兆瓦时。 【操作建议】 近期俄乌地缘局势存在恶化的风险，与局势相关的商品供应忧虑再度升温。基本面来看，海外冶炼短期进一步减产的可能性减弱，而随着国产矿的持续增加，加工费低位反弹，加之限电的扰动减少，供应有望逐步宽松。下游消费方面，仍受制于多地疫情防控，金九银十暂未见明显景气度的回升。后市来看，随着本周FOMC议息会议临近，在通胀仍高于预期的背景下，短期市场可能再度交易衰退逻辑，建议期货观望，期权买入波动率策略。 【套利分析】 截止至2022年09月21日，沪锌主力合约ZN2210收盘价为24,720元/吨，次主力合约ZN2211收盘价为24,380元/吨，两者收盘价价差为340元/吨，较上一日减少65。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号： F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年9月21日星期三 锌期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 锌行情回顾 .................................................................... 3 库存情况 ...................................................................... 3 现货与升贴水 .................................................................. 4 持仓与成交情况 ................................................................ 6 锌期货套利分析 ................................................................ 7 供需总结及操作建议 ............................................................ 8 宏观信息与行业信息 ............................................................ 9 请务必阅读最后重要事项 第3页 锌行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 9月21日，沪锌高开低走，ZN2211收于24380元/吨，涨0.99%。现货方面，上海0#锌主流成交于25030~25070元/吨，对10合约升水500~580元/吨，双燕主流成交于25230~25270元/吨，升水700~780元/吨；1#锌主流成交于24960~25000元/吨。 库存情况 9月21日LME锌库存67500吨，减少2350吨。截至9月16日上期所锌库存较上周减4820吨至58407吨。社会库存方面，据SMM了解，截至本周一（9月19日），SMM七地锌锭库存总量为9.63万吨，较上周二（9月13日）减少1900吨，较上周五（9月16日）减少3000吨，国内库存录减。 ():LME3(): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 现货与升贴水 据上海有色网： 上海0#锌主流成交于25030~25070元/吨，对10合约升水500~580元/吨，双燕主流成交于25230~25270元/吨，升水700~780元/吨；1#锌主流成交于24960~25000元/吨。今日锌价反弹，上海持货商出现节前甩货砸升水的情况，升水差异较大，今日对2210合约报至升水500~580元/吨，对下月票均价下浮20~40元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2210合约报价至升水500元/吨左右。整体看，今日市场较为激烈，部分持货商低价甩货砸升水，另外部分仍然挺价，升水差异较大，随后由于成交乏力，部分持货商跟随下调升水，而下游企业接货意愿较低，成交较差。 天津市场0#锌锭主流成交于25020~25360元/吨，紫金成交于25150-25410元/吨，葫芦岛报在29960元/吨，0#锌普通对2210合约报升水550-650元/吨附近，紫金对2210合约报升水680-700元/吨附近，津市较沪市升水80元/吨。今日锌价震荡上行，现货市场维持升贴水报价，报价较为分散。截止午市收盘，普通品牌百灵对10合约报600-640元/吨，红烨对10合约升水630-650元/吨左右，驰宏暂无报价，高价品牌紫金对10合约升水680-700元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价震荡上行，早盘部分贸易商低价出货，但天津市场整体现货量依旧偏紧，部分炼厂也以预售为主，升水仍较为坚挺，下游企业等待美联储加息落地，实际采买较少。整体来看，天津市场成交清淡。1#锌锭成交于24920~25170元/吨附近。 LME 请务必阅读最后重要事项 第5页 广东0#锌主流成交于24770~24970元/吨，报价集中在对沪锌2211合约升水580~680元/吨左右，粤市较沪市贴水240元/吨，较前一交易日缩窄60元/吨。第一时间段，多数持货商报价相对谨慎，对麒麟、蒙自等品牌网价报至贴水10~20元/吨，对飞龙铁峰等品牌则大幅调低报价，网价贴水30~50元/吨左右，对10合约报价升水200元/吨左右，有少量成交。第二时间段，持货商大幅调低升水，特别是对于铁峰等品牌，部分价格低至580元/吨左右，麒麟蒙自等品牌则维持在升水650~660元/吨左右，成交较难。整体看，今日市场大幅调低升水，然下游询价的仍旧偏说，整体成交偏淡。 数据来源：Wind、方正中期研究院 ::LME(0-3) 请务必阅读最后重要事项 第6页 持仓与成交情况 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 锌期货套利分析 截止至2022年09月21日，沪锌主力合约ZN2210收盘价为24,720元/吨，次主力合约ZN2211收盘价为24,380元/吨，两者收盘价价差为340元/吨，较上一日减少65。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND、方正中期研究院 截止至2022年09月21日，沪铜主力合约CU2210收盘价为62,760元/吨，结算价为62,550元/吨；沪锌主力合约ZN2210收盘价为24,720元/吨，结算价为24,650元/吨。以收盘价计算当前比价为2.54，从季节性角度分析，当前比价较近五年相比维持在平均水平。 请务必阅读最后重要事项 第8页 数据来源：WIND、方正中期研究院 供需总结及操作建议 近期俄乌地缘局势存在恶化的风险，与局势相关的商品供应忧虑再度升温。基本面来看，海外冶炼短期进一步减产的可能性减弱，而随着国产矿的持续增加，加工费低位反弹，加之限电的扰动减少，供应有望逐步宽松。下游消费方面，仍受制于多地疫情防控，金九银十暂未见明显景气度的回升。后市来看，随着本周FOMC议息会议临近，在通胀仍高于预期的背景下，短期市场可能再度交易衰退逻辑，建议期货观望，期权买入波动率策略。 请务必阅读最后重要事项 第9页 数据来源：WIND、方正中期研究院 宏观信息与行业信息 1、据SMM了解，截至本周五（9月19日），SMM七地锌锭库存总量为9.63万吨，较上周二（9月13日）减少1900吨，较上周五（9月16日）减少3000吨，国内库存录减。 2、哈萨克斯坦1-8月精炼锌产量187530吨，同比下降2.3%；8月精炼锌产量为18,957吨，较7月的23418吨下降19.0%，同比下降15.2%。 3、据最新海关数据显示，2022年8月进口锌精矿为37.64万吨（实物吨），环比上升8.39万（实物吨）或28.65%，同比2021年8月上升23.8%。2022年1-8月累计进口锌精矿达246.71万吨（实物吨），累计同比上升0.77%。 4、中国9月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.65%，预期为3.65%，上月为3.65%；5年期LPR为4.3%，预期为4.3%，上月为4.3%。 5、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存22420吨，较上周减少2150吨。保税区内原有货物清关流出量增加，无海外船货到港。 6、截至当地时间2022年9月21日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价211.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨16欧元/兆瓦时。 请务必阅读最后重要事项 第10页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中