食品饮料行业周报 ：茅台提价落地，或正式进入量价齐升阶段
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 食品饮料行业 行业研究/周报 茅台提价落地，或正式进入量价齐升阶段 —食品饮料行业周报20180102 食品饮料行业周报 2018年1月2日 [Table_ ummary] 报告摘要： 本周行情：食品饮料下跌0.01%，位于28个行业第15位 本周（2017年12月25日-12月29日）食品饮料指数下跌0.01%，沪深300下跌0.59%，上证综指上涨0.31%，食品饮料位于28个行业第15位。 本周食品饮料各个子行业中，黄酒上涨最多，涨幅为1.34%；乳品下跌最多，跌幅为2.53%。 本周涨幅前五的公司包括：黑芝麻（8.32%）、西藏发展（7.93%）、元祖股份（7.45%）、华统股份（6.45%）、今世缘（5.65%）；跌幅前五的公司包括：惠泉啤酒（-5.02%）、安琪酵母（-5.68%）、金达威（-5.84%）、千禾味业（-6.06%）、得利斯（-6.57%）。 本周观点：茅台提价落地，或正式进入量价齐升阶段 茅台提价落地，白酒产品价格天花板被打开，价格中枢有望上移，或正式进入量价齐升阶段。本周四茅台发布公告：2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长9%；预计茅台酒销量同比增长34%左右；预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右；预计利润总额同比增长58%左右；公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上，并且公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。五粮液、泸州老窖等中高端白酒均采取价格跟随战略，茅台价格提升打开了二者产品的涨价空间，中低端白酒提价空间同样被打开。2018年白酒行业产品有望进入量价齐升阶段，叠加一季度业绩基数低，白酒板块2018年一季度业绩大概率维持较高的增速，维持对白酒板块的强烈推荐。 受益于消费升级，大众品的优质企业以及一线企业业绩有望持续上涨。三季度公司纷纷给出亮丽报表，为全年业绩埋下良好伏笔。在消费升级的大趋势下，尤其是三四线城市消费升级开始进入提速阶段，叠加餐饮行业回暖，将带动调味品、乳制品等大众品业绩提升。乳制品方面，行业竞争的激烈程度有所减弱，有利于提升公司业绩；调味品方面，行业公司逐步提价，毛利率持续改善。我们继续看好估值相对合理的大众品优质企业、上半年业绩表现不错的一线企业。 一周重点数据跟踪 飞天茅台、五粮液京东价格同上周持平；洋河梦之蓝（52度）、53度30年青花汾酒上涨近20元/瓶；52度500ml剑南春下降20元/瓶。生鲜乳平均价格较上周有所下降。 本周行业要闻及重要公告 行业新闻：1.第33批名单来袭，伊利、澳优、味全等4家企业11个配方通过；2.双汇集团联手顺丰速运面向4700亿市场；3.国窖1573今起停止接单，2017年三次停货、四次提价。 重要公告：贵州茅台、天宝食品等。 风险提示：经济增速大幅下滑、消费升级不达预期、食品安全问题等。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：汪 玲 执业证号： S0100117030004 电话： 010-85127665 邮箱： wangling@mszq.com [Ta le_docReport] 研究助理：张双轶 执业证号： S0100116060007 电话： 010-85127519 邮箱： zhangshuangyi@mszq.com 研究助理：刘 帅 执业证号： S0100117110076 电话： 010-85127785 邮箱： liushuai@mszq.com 相关研究 1.《复星国际入驻青啤，白酒有望保持高景气》20171225 2.《五粮液、郎酒提价，白酒行业有望保持高增速》20181218 3.《水井坊、剑南春相继提价，白酒板块领涨行业》20171211 -10%0%10%20%30%40%50%60%17-0117-0417-0717-10食品饮料 沪深300 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 12月29日 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 000858 五粮液 79.88 2.11 2.4 2.94 37.86 33.28 27.17 强烈推荐 000568 泸州老窖 66.00 1.88 2.42 2.99 35.11 27.27 22.07 强烈推荐 600887 伊利股份 32.19 1.04 1.23 1.46 30.95 26.17 22.05 强烈推荐 603288 海天味业 53.80 1.3 1.52 1.81 41.38 35.39 29.72 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、本周行业回顾 .............................................................................................................................................................. 4 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 5 （一）行业观点 ........................................................................................................................................................................ 5 （二）各板块行情 .................................................................................................................................................................... 6 （三）本周重点公司关注 ........................................................................................................................................................ 6 三、一周重点数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 7 （一）白酒 ................................................................................................................................................................................ 7 （二）葡萄酒 ............................................................................................................................................................................ 8 （三）乳制品 ............................................................................................................................................................................ 9 （四）啤酒 .............................................................................................................................................................................. 10 四、本周行业要闻及重点公司公告................................................................................................................................. 10 （一）行业要闻 ...................................................................................................................................................................... 10 （二）公司公告 ...................................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 11 插图目录 .....................................................................................................................................................
