【国金电子】统联精密：MIM行业领先企业，兼具技术和客户优势国内
【国金电子】统联精密：MIM行业领先企业，兼具技术和客户优势国内MIM行业第一梯队企业，1H22业绩快速增长。1H22业绩回升明显，营收2.21亿元，同比+41%，归母净利润0.38亿元，同比+91%。客户需求：公司深度切入苹果产业链，主要产品为IPad、电容笔、智能穿戴等，终端需求相对稳健。技术推进：MIM工艺全流程覆盖，自制喂料生产定制化，自动化设备开发。业务协同：以MIM客户、技术优势开拓非MIM，该业务1H22营收达0.54亿元，同比+126%，预计22年占比将超30%。未来看点：2024年之前IPad终端Type C接口替换需求明确，2023年募投产能预计翻倍释放，2023年MIM及非MIM新产品落地，手机折叠屏、多摄、汽车等应用领域进展顺利。投资建议：预计2022~2024年归母净利为1.07/1.50/2.02亿元，同增126%/40%/35%。给予2023年28xPE，目标市值37.40亿元，目标价格为33.39元/股，首次覆盖给予买入评级。风险提示：利益冲突风险、对苹果产业链依赖、汇率波动、核心喂料环节依赖外购、新冠疫情反复、产品下游应用领域单一、限售股解禁等风险。
