传媒行业周报系列2022年第37周：头部厂商重获版号，短视频出海正当其时

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] 头部厂商重获版号，短视频出海正当其时 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2022年第37周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022年第37周（实际交易日为2022.09.13-2022.09.16）上证指数下跌4.16%，沪深300指数下跌3.94%，创业板指数下跌7.10%。SW传媒指数下跌4.00%，跑赢创业板指数3.10pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十四位。子行业中体育、影视、出版位列前三位，分别上涨-0.71%、-2.33%、-3.40%。 ►传媒行业数据 截至2022年9月16日，院线电影排名前三为《哥，你好》《新神榜：杨戬》和《独行月球》；网播电影排名前三为《坏蛋联盟》《大世界扭蛋机》和《侏罗纪世界3》；影视剧集排名前三为《二十不惑2》《苍兰诀》和《请君》；综艺排名前三分别为《中国说唱巅峰对决》《密室大逃脱第四季》和《沸腾校园》；动漫排名前三分别为《奶龙》《开心锤锤》和《小猪佩奇 第九季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《英雄联盟手游》《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。 ►核心观点 本周，9月国产版号发放，共73款游戏取得版号，其中31款为休闲游戏，网易旗下《全明星街球派对》、腾讯旗下《健康保卫战》及多家腾讯参投公司旗下产品取得版号，系四月常态化发放以来头部厂商产品首次获批；根据Sensor Tower数据，2022年8月抖音及海外版TikTok吸金超3.06亿美元（不含第三方安卓），收入同增180%，其中美国市场贡献16.5%，日本市场占4.2%；同期快手调整国际化业务，将巴西、印尼确定为优先进行商业化的区域，并自建商业化团队。 我们认为本次版号发放再次释放积极信号，发放数量边际放宽，头部厂商首获版号，行业监管常态化逻辑确定，看好新游上线接续推动估值修复；TikTok海外版吸金效应明显，海外短视频营销正处于红利期，我们重点关注南美、东南亚等新兴市场商业化表现，看好海外收入增长前景。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐1）扩大投资海外3A厂商力度、视频号变现加速的行业龙头腾讯控股，微信小游戏《羊了个羊》爆火，验证微信生态内社交流量对热度的强催化能力；2）推荐《暗黑破坏神》增厚出海收入、后续海外储备丰满的游戏厂商网易，3）关注出海表现出色的游戏研发厂商三七互娱，4）同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，持续关注《幻塔》出海表现；平台经济监管常态化进行时，我们推荐二季度扭亏为盈、本地零售降本增效的本地生活龙头企业美团，持续关注其新业务发展；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -24%-14%-4%6%16%26%2021/082021/112022/022022/052022/08传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年9月18日 138253 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及文化数字化装备制造商大丰实业。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300182 捷成股份 4.84 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 28.47 15.61 12.74 10.52 002555 三七互娱 18.77 增持 1.31 1.52 1.7 1.87 14.33 12.35 11.04 10.04 002624 完美世界 13.68 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 72.00 15.20 12.79 11.12 603466 风语筑 11.62 买入 1.2 1.38 1.71 2.01 9.68 8.42 6.80 5.78 300413 芒果超媒 26.17 买入 1.13 1.35 1.56 1.74 23.16 19.39 16.78 15.04 603081 大丰实业 10.70 增持 0.96 1.06 1.29 1.54 11.15 10.09 8.29 6.95 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 5 3. 行业新闻 ................................................................................... 4 4. 重要公告 ................................................................................... 8 5. 子行业数据 ................................................................................ 13 5.1. 电影行业 ................................................................................ 14 5.2. 游戏行业 ................................................................................ 15 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 15 5.4. 综艺及动漫............................................................................... 16 6. 风险提示 .................................................................................. 17 图表目录 图 1 2022年第37周申万一级行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） ............................... 4 图 2 2022年第37周传媒子行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） ................................. 5 表 1 2022年第37周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16）............................ 5 表 2 2022年第37周电影票房（2022.09.13-2022.09.16） ............................................ 21 表 3 2022年第37周电影网播（2022.09.13-2022.09.16） ............................................ 22 表 4 2022年第37周游戏市场排行榜（2022.09.13-2022.09.16） ...................................... 23 表 5 2022年第37周影视剧集市场排名情况（2022.09.13-2022.09.16） ................................ 23 表 6 2022年第37周综艺市场排名情况（2022.09.13-2022.09.16） .................................... 24 表 7 2022年第37周动漫市场排名情况（2022.09.13-2022.09.16） .................................... 24 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.本周市场行情 2022年第37周（实际交易日为2022.09.13-2022.09.16）上证指数下跌4.16%，沪深300指数下跌3.94%，创业板指数下跌7.10%。SW传媒指数下跌4.00%，跑赢创业板指数3.10pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十四位。子行业中体育、影视、出版位列前三位，分别上涨-0.71%、-2.33%、-3.40%。 图 1 2022年第37周申万一级行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） 资料来源：Wind，华西证券研究所 -4.00% -10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0% 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 图 2 2022年第37周传媒子行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为值得买、金逸影视、*ST文化、新华网、奥飞娱乐。跌幅前5为北纬科技、欢瑞世纪、北巴传媒、东方财富、中广天择。 表 1 2022年第37周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） 序号 涨幅top5 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 值得买 19.77% 北纬科技 -26.77% 2 金逸影视 16.54% 欢瑞世纪 -14.78% 3 *ST文化 12.25% 北巴传媒 -13.68% 4 新华网 7.89% 东方财富 -12.00% 5 奥飞娱乐 7.51% 中广天择 -10.35% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，9月国产版号发放，共73款游戏取得版号，其中31款为休闲游戏，网易旗下《全明星街球派对》、腾讯旗下《健康保卫战》及多家腾讯参投公司旗下产品取得版号，系四月常态化发放以来头部厂商产品首次获批；根据Sensor Tower数据，2022年8月抖音及海外版TikTok吸金超3.06亿美元（不含第三方安卓），收入同增180%，