1 / 5 能化投资研究部 能化研发报告 芳烃日报 2022年9月15日 芳烃日报 基础数据 行情研判 PTA 截止本周四，PTA国内开工率67.5%，周环比下降3%,聚酯负荷在83.2%,周环比下降0.1%,江浙加弹综合开工周环比下降6%至76%,江浙织机综合开工小升1%至71%，江浙印染综合开工小升1%至77%。 供应方面，福海创450万吨TA装置有提负预期，9月初以来维持5成负荷运行， 扬子石化60万吨TA装置有重启计划，逸盛大连近期提升至满负荷，前期降负至6成，逸盛新材料720万吨PTA装置因台风天气影响本周初降负至5成附近，近期也有提负预期，基差今日出现松动。需求方面，聚酯多套装置检修下开工率偏低，周环比变动不大，聚酯低利润和高库存的现状也限制了开工提升的空间。 随着明日PX换月，TA的成本重心有向下压力，而随着TA加工费抬升，多套装置计划提负，基差可能继续向研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资者咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 2 / 5 能化投资研究部 能化研发报告 下收敛，支撑TA前期上涨的驱动在减弱。 MEG 供应方面，截至9月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在46.42%（较上期下降8.16%），其中煤制乙二醇开工负荷在30.75%（较上期下降0.35%）。 装置信息：中石化武汉28万吨/年的MEG装置近日已顺利升温重启，该装置此前于8月下旬停车检修；内蒙古通辽金煤30万吨/年和新航能源40万吨/年合成气制乙二醇装置近日重启中，两套装置前期于8月下旬停车检修；新疆广汇40万吨合成气制乙二醇装置计划本月底重启；科威特陶氏其中53万吨/年的MEG装置于9月初临时停车目前已完成检修，但是受效益等因素影响暂无明确重启计划。 本周受恒力计划外检修增加的影响乙二醇供应回升的速度放缓，部分合成气制乙二醇装置重启，由于台风带来的船期推迟，乙二醇港口库存短期仍有去化预期， 9-10 月份供需预计紧平衡，短期价格震荡偏强。 PF 今日江浙涤丝产销延续弱势，至下午3点半附近平均估算在3-4成，直纺涤短工厂平均产销在25%。 本周福建经纬计划重启 20 万吨/年的短纤装置，短纤开工抬升，下游纱厂受制于利润不佳下游开工提升有限， 短纤成品库存偏高， 供需偏弱压制加工费的抬升，后期可能加工费的上升路径可能依然是通过原料端的下跌来被动实现。 EB 据卓创资讯统计，本周苯乙烯开工负荷率在72.41%，较上周73.16%下降0.75%，下游产品EPS开工率52.38%，周环比下降7.89%，PS开工率71.91%，周环比上升2.7%，ABS开工率86.02%，开工率上升0.37%。 供应方面，本月下旬中化泉州45万吨、宁波大榭28万吨、东方石化12万吨苯乙烯装置计划重启，需求方面，本周EPS开工下滑，PS和ABS开工环比小幅提升，下游硬胶产品利润压缩，成交不佳，整体市场处于观望。苯乙烯成本支撑减弱，短期由于台风导致的船期延迟苯乙烯港口库存延续低位，但随着苯乙烯利润回升下装置回归以 3 / 5 能化投资研究部 能化研发报告 及需求提升有限的情况下供需将呈现走弱。 图1：TA01合约基差走势 图2：TA15价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图3：EG01合约基差走势 图4：EG15价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 4 / 5 能化投资研究部 能化研发报告 图5：PF10合约基差走势 图6：PF10-11合约价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图9：EB10合约基差走势 图10：EB10-11合约基差走势 数据来源：银河期货、银河星云系统 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 5 / 5 能化投资研究部 能化研发报告 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799