公用事业行业周报（2022年第38周）：8月居民用电创新高，关注餐厨垃圾处理协同机会

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 公用事业行业周报（2022年第38周） 8月居民用电创新高，关注餐厨垃圾处理协同机会 2022年09月18日 ➢ 行情回顾：9月13日-9月16日，电力、环保、燃气、水务板块分别下滑7.85%、7.45%、8.51%、4.64%，同期沪深300指数下滑3.94%。 ➢ 2022年8月全国电力工业生产简况：8月份，全国范围内高温少雨天气持续，全国平均气温22.4°C，为1961年以来历史同期最高，全国平均高温天数有5.2天，为1961年以来历史同期最多；而降水量为历史同期第3少，长江流域发生大范围夏伏旱，长江干流及洞庭湖和鄱阳湖水位较常年同期明显偏低。用电侧，居民生活用电需求高增，二产用电由降转增，三大产业用电量同比分别增长14.5%、3.6%、15.0%，居民生活用电需求创同期新高，同比增长33.5%。发电侧，水电延续颓势，单月发电量同比下降11.0%，年内首现同比负增长；水电疲弱，火电出力提升，单月发电量同比增长14.8%；核电发电量同比基本持平。 ➢ 关注餐厨垃圾处理行业协同机会：餐厨垃圾兼具污染属性和资源属性，且组分较为复杂，由于含水率较高且易造成环境污染，需先经预处理环节，再针对预处理后产生的物料品类选择工艺。目前主流工艺为厌氧消化产沼，占2018-2021年餐厨垃圾投资运营类项目比重达66%左右。在生活垃圾焚烧发电增量市场扩张受限的背景下，固废处理行业收处一体化、协同处置逐步成为趋势，2022年上半年，垃圾焚烧项目协同处置/技改掺烧其他有机固废项目多达24个，其中，涉及餐厨垃圾协同处置项目共计10个。 ➢ 投资建议：极端高温少雨天气延续，带动居民生活用电需求激增。来水不足水电表现乏力；保供压力下火电出力提升；核电出力保持稳定。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在生活垃圾焚烧发电增量市场扩张受限的背景下，固废处理行业收处一体化、协同处置逐步成为趋势。环保板块，谨慎推荐：三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境；建议关注山高环能。 ➢ 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600900 长江电力 23.46 1.16 1.33 1.37 20.2 17.6 17.1 推荐 002039 黔源电力 14.17 0.55 1.21 1.37 25.8 11.7 10.3 推荐 601985 中国核电 6.16 0.43 0.59 0.64 14.3 10.4 9.6 推荐 600905 三峡能源 5.68 0.20 0.30 0.33 28.4 18.9 17.2 推荐 600642 申能股份 5.95 0.33 0.70 0.73 18.0 8.5 8.2 推荐 600483 福能股份 11.27 0.65 1.28 1.41 17.4 8.8 8.0 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；注：股价为2022年09月16日收盘价。 （注：股价为2022年07月15日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 严家源 执业证书： S0100521100007 邮箱： yanjiayuan@mszq.com 相关研究 1.“913”国常会点评：“6+4”预期落地，年内有望再突破-2022/09/14 2.公用事业行业周报（2022年第37周）：能源局督办风光大基地，黄河治理获财政支持-2022/09/12 3.环保行业2022年半年报业绩综述：固废盈利改善，水务运营稳定，大气走出底部-2022/09/04 4.公用事业行业周报（2022年第36周）：中报总结：依然艰难，但正在改善-2022/09/04 5.电力行业2022年半年报业绩综述：火电企稳，来水兑现收益，新能源趋势不改-2022/09/02 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 行情回顾 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 行业动态 ................................................................................................................................................................. 9 2.1 电力 ...................................................................................................................................................................................................... 9 2.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 12 3 公司公告 .............................................................................................................................................................. 16 3.1 电力 .................................................................................................................................................................................................... 16 3.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 17 3.3 燃气 .................................................................................................................................................................................................... 19 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 20 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 插图目录 .................................................................................................................................................................. 22 表格目录 .................................................................................................................................................................. 22 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 每周观点 1.1 行情回顾 9月13日-9月16日，电力、环保、燃气、水务板块分别下滑7.85%、7.45%、8.51%、4.64%，同期沪深300指数下滑3.94%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： ➢ 电力：*ST科林、兆新股份、长青集团； ➢ 环保：*ST博天、超越科技、新安洁； ➢ 燃气：水发燃气、ST浩源、胜通能源； ➢ 水务：国中水务、重庆水务、兴蓉环境。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： ➢ 电力：聆达股份、上海电力、广宇发展； ➢ 环保：中国天楹、清新环境、迪森股份； ➢ 燃气：德龙汇能、南京公用、佛燃能源； ➢ 水务：创业环保、ST新城、海天股份。 图1：9月13日-9月16日公用事业子板块中，水务跌幅最小、燃气跌幅最大 资料来源：Wind，民生证券研究院 表1：9月13日-9月16日，公用事业各子板块涨跌幅榜 板块 涨跌幅榜前三名 涨跌幅榜后三名 电力 *ST科林 9.56% 聆达股份 -21.81% 兆新股份 0.67% 上海电力 -20.58% 长青集团 -0.66% 广宇发展 -15.87% 环保 *S