环保及公用事业行业周报：餐厨垃圾处理试点百城验收近半，电厂日耗下降库存回落

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 餐厨垃圾处理试点百城验收近半，电厂日耗下降库存回落 一年该股与沪深300走势比较 [Table_Summary] 报告摘要 我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.78个百分点，年初至今跑赢上证指数0.15个百分点。本周天翔环境、联泰环保、中原环保分别上涨35.93%、25.35%、15.57%，表现较好；科融环境、铁汉生态、大众公用分别下跌-10.30%、-10.03%、-9.07%，表现较差。  行业观点： 环保：餐厨垃圾处理试点百城验收近半，发展主要靠补贴。“十二五”期间，国家发改委、住建部共开展了5批共100个餐厨垃圾处理试点城市，目前已通过终期验收的城市有47个，撤销的城市有15个，已建项目形成了以厌氧消化为主的技术路线。虽然餐厨垃圾处理项目可靠出售产品形成一定收入，但从已投产的项目来看，大部分都面临吃不饱的问题，现阶段补贴是餐厨垃圾处理发展的主要支撑。到2017年10月，我国餐厨垃圾处理项目达到172座，总规划处理能力3.54万吨/日。“十三五”期间，全国餐厨垃圾专项工程投资预算为183.5亿元，我国餐厨垃圾处理能力仍需进一步提升。 电力: 电厂日耗不及预期，动力煤价格持续上涨。动力煤期货主力合约周五收于603.8元/吨，周环比下跌0.8元，秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格上涨11元至606元/吨，价格持续上涨。沿海六大发电集团当周耗煤436.99万吨，环比上周减少20.48万吨，库存1774.14万吨，环比上周减少12.5万吨，库存可用天数为28.69天，同比增加8天。中央巡视组入驻内蒙，严查汽运超载，低硫蒙煤上站困难，加之持续倒挂，贸易商发运积极性偏低，环渤海港口低硫煤资源依旧偏紧，挺价逻辑依旧存在；下游终端电厂在进口煤和长协补充下持续维持高库存状态，终端煤耗恢复不及预期，市场煤需求短期内难有增量释放，未来煤价或将继续震荡为主。中国电改迎来全面市场化交易时代，区域用电需求旺盛、装机结构优质、发电成本低的优质电力企业有望持续受益。 燃气:国内LNG日产略有增加，国际天然气价格小幅探涨。本周全国工厂、接收站LNG周均价为3536.5元/吨，较上周下跌82.875元/吨，环比上周下跌2.29%。目前，虽然因为上游多家工厂气源受限，国内LNG市场价格有所反弹，但是市场供应相对充裕，整体需求情况略显清淡，短期内国内天然气供需形势相对稳定。预计后期LNG 行业与沪深300走势比较 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《环保板块大涨后终须回归基本面，5月用电量同比增长2.3%》20190624 《上海垃圾分类指南引热议，煤价偏弱关注火电投资机会》20190617 [Table_Author] 证券分析师：黄付生 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师助理：晏溶 E-MAIL：yanrong@tpyzq.com 执业资格证书编码：S0100117060016 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%18-0618-0918-1219-0319-06沪深300 环保及公用事业 [Table_Message] 2019-06-24 行业研究/周报 环保及公用事业 周报 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 市场价格或仍然主要以稳中下行为主。  投资策略 “十二五”期间，国家发改委、住建部共开展了5批共100个餐厨垃圾处理试点城市，目前已通过终期验收的城市有47个，撤销的城市有15个，已建项目形成了以厌氧消化为主的技术路线。虽然餐厨垃圾处理项目可靠出售产品形成一定收入，但从已投产的项目来看，大部分都面临吃不饱的问题，现阶段补贴是餐厨垃圾处理发展的主要支撑。到2017年10月，我国餐厨垃圾处理项目达到172座，总规划处理能力3.54万吨/日。“十三五”期间，全国餐厨垃圾专项工程投资预算为183.5亿元，我国餐厨垃圾处理能力仍需进一步提升。本周动力煤价格持续上涨，电厂库存高、日耗低于预期，对市场煤采购意愿不强，增量采购需求释放有限，未来煤价或将继续震荡。2019年5月，湖北省清江、汉江流域来水较多年平均偏少三至六成，5月湖北省水电发电37.28亿千瓦时，下降40.23%；火电发电100.64亿千瓦时，增长43.95%。1-5月，湖北省统调火电机组利用小时数已达1945小时，同比增加299小时，此处推荐湖北省火电公司【长源电力】。 另外推荐利用小时数高，今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度，最大限度消纳云南富余水电，1-5月累计输送云南水电508.9亿千瓦时，超协议计划208.5亿千瓦时，同比增长54%，此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。  风险提示 1、环保政策执行力度低于预期；2、动力煤价持续上涨；3、天然气消费需求下降；4、推荐公司订单执行及获取不及预期；5、民企融资持续承压。 行业研究报告 P3 餐厨垃圾处理试点百城验收近半，电厂日耗下降库存回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周投资策略：餐厨垃圾处理试点百城验收近半，电厂日耗下降库存回落 .................. 5 （一） 环保：餐厨垃圾处理试点百城验收近半，发展主要靠补贴 ................................................ 5 （二） 电力: 电厂日耗不及预期，动力煤价格持续上涨 ................................................................ 7 （三） 燃气:国内LNG日产略有增加，国际天然气价格小幅探涨................................................ 10 二、 行情回顾 ...................................................................................................................................... 12 三、 风险提示 ...................................................................................................................................... 15 行业研究报告 P4 餐厨垃圾处理试点百城验收近半，电厂日耗下降库存回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 目录 图 1：餐厨垃圾试点验收城市分布 .............................................................................................................................. 5 图 2：餐厨垃圾试点城市验收情况 .............................................................................................................................. 5 图 3： 2018年全国各省市新增筹建的餐厨垃圾处理项目投资TOP10(亿元) ......................................................... 6 图 4：我国部分餐厨垃圾项目运营补贴情况 .............................................................................................................. 7 图 5：动力煤期现价差（元/吨） ................................................................................................................................ 7 图 6：动力煤(Q5500)价格............................................................................................................................................ 7 图 7: 主要港口煤炭库存 .............................................................................................................................................. 8 图 8: 海运煤炭运价指数 .............................................................................................................................................. 8 图 9：六大发电集团沿海电厂可用天数同比情况 ...................................................................................................... 9 图 10: 六大发电集团沿海电厂库存同比情况 ............................................................................................................ 9 图 11：LNG每周均价及变化....................................................................................................................................... 10 图 12：主要地区LNG每周均价及变化 ...................................................................................................................... 10 图 13: 国际天然气每日价格变化 .............................................................................................................................. 11 图 14：中国LNG到岸价及市