降息落地，十年期国债收益率续降——2022年8月利率债市场运行报告

报告总结：2022年8月，中国央行将MLF与逆回购中标利率分别下调10BP，缩量减价续作MLF，公开市场操作和MLF共实现净回笼2060亿元。关键货币资金价格多在央行7天逆回购中标利率下方调整，并于月底显著抬升；LPR报价呈非对称式下调，1年期LPR为3.65%，较前值3.7%下调5BP；5年期以上LPR为4.3%，较前值4.45%下调15BP；Shibor利率与同业存单到期收益率均呈下行趋势。从利率债市场来看，8月国债与国开债成交活跃度环比大幅上升；10年期国债收益率与10年期国开债收益率于月内波动下降；主要中长期地方政府债到期收益率呈下行趋势；中国货币政策与美欧货币政策显著分化，中美、中英、中德利差迅速收窄，其中中美、中英利差连续多日成倒挂走势；8月，美联储鹰派表态带动美元指数持续走强，而我国政策性降息落地，中美利差倒挂再次走阔导致人民币贬值压力增加。预计近期人民币币值将在央行所容忍的区间内波动下行。预计未来一段时间政策利率将保持稳定，经济修复将带动10年期国债收益率小幅回升。