业务结构优化提速，维持“买入”

中国中铁(00390 HK)的业务结构优化正在加速，维持“买入”评级。我们预计2022-2024年的每股收益为人民币1.30元/人民币1.45元/人民币1.62元，同比增长16%/11%/12%。我们将目标价格提高到港币7.60元，对应2022/2023/2024年的市盈率为5.1x/4.6x/4.1x。我们预计业务结构将继续优化，新型基础设施和新能源业务的比例将继续增加。随着新型基础设施和新能源产业的快速发展，公司的采矿业务将长期受益。公司作为基础设施工程建设和基础设施部件及施工设备制造的世界领导者，正在逐步实现从投资者+承包商+运营商的综合企业集团的转型和升级，应享有估值溢价。然而，目前市场给予的估值范围处于15年来的低点，有很大的重估空间。催化剂包括政府财政和货币政策支持的增加，以及海外疫情预防措施逐渐放宽，一带一路建设加速等。

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