东方电气：核电核准机组数量超预期，电源投资大增长，公司充分受益9月13日召开的国务院常务会议决定#核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。强化全过程监管，确保安全万无一失。2022年初至今，核电核准机组数量已达10台，超出市场预期，2016-2018年为核准空白期，2019-2021年分别新增核准4、4、5台，我国目前电力供需形势偏紧，亟需各类电力形式补充，在确保绝对安全的前提下，核电是重要的电力形式。东方电气核电业务为生产制造百万千瓦级核电站核岛及常规岛；主要产品包括蒸汽发生器、汽水分离再热器以及反应堆压力容器等。由于十三五期间，核电项目核准数量的减少，核电业务在公司收入占比从2018年8.7%，下降至2022年上半年3.91%。公司核电设备在行业内市占率25-30%，充分受益此轮核电核准机组数量的增长。2022年，各类传统电源投资迎来全面增长火电：上半年新增项目超越去年全年，预计2022年新增项目是去年的3-4倍，呈现爆发式增长；水电（常规水电和抽水蓄能）：截至2021年底，国内已投运抽水蓄能36GW，预计2022年新增开工64GW，下半年公司抽蓄有明显订单增量；燃机：2022H1订单超预期，燃机上半年订单42个亿，同比去年翻倍；核电：此前市场最难给核电成长性，2022年初至今，核电核准机组数量已达10台公司是电源装备行业龙头，在水电、火电、核电、燃机行业市占率位列全国第一，风电市占率全国前五，营业收入与电源投资额呈现高度正相关，公司是电源投资增长背景下的最强β，预计电源投资将进入新一轮景气周期。公司订单在2022年正式进入爆发增长期，预计2022年公司全年新增订单增速同比将超过30%，业绩增速也将大于30%，2023-2024年公司业绩也将保持高增长，公司是电源投资进入新一轮景气周期背景下的最佳受益品种。我们预计2022-2024年，公司分别实现营业收入587、740、991亿元，实现净利润27.95、38.95、54.51亿元，对应PE估值分别为24.7、17.8、12.7X，继续看好。