请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2301合约4042元/吨，较前日下降18元，跌幅0.44%；菜粕2301合约3132元/吨，较前日下跌17元，跌幅0.54%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4853元/吨，较前日下跌88元，现货基差M01+811，较前日下跌70；江苏地区豆粕现货价格4849元/吨，较前日上涨16元，现货基差M01+807，较前日上涨34；广东地区豆粕现货价格4876元/吨，较前日上涨67元，现货基差M01+834，较前日上涨85。福建地区菜粕现货今日无报价。 国外方面，美国农业部于9月12日晚发布了最新的供需报告，其中新作美豆单产预期为50.5蒲式耳/英亩，环比减少1.4蒲式耳/英亩；新作产量预期为43.78亿蒲式耳，环比减少1.53亿蒲式耳；新作库存预期2亿蒲式耳，环比减少0.45亿蒲式耳；压榨量预期22.5亿蒲式耳，环比下降0.2亿蒲式耳。USDA此次报告对美豆的产销存数据均进行了不同幅度的下调，总体来看较为利多，预计短期内将会对豆粕价格起到支撑。国内方面，10月前国内进口大豆到港量不足，现货基差报价高企，豆粕成交逐渐放量，同时提货量也较前期有所提升，现货高基差同时支撑盘面和远月基差报价。在南美旧作减产并惜售的背景下，全球大豆出口供应仍趋紧张，接下来全球大豆进口更多需要依赖美豆市场。一旦南美天气有异常，美豆价格将易涨难跌，国内粕类价格也将跟随成本端价格同步上涨。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2301合约2839元/吨，较前日持平；玉米淀粉2211合约3103元/吨，较前日下跌2元，跌幅0.06%。现货方面，北良港玉米现货价格2820元/吨，较前日持平，现货基差C01-19，较前日持平；吉林地区玉米淀粉现货价格3100元，较前日下跌50元，现货基差CS11-3，较前日下跌48。 供应方面，美国农业部9月供需报告对玉米产量做出超出市场预期的下调，具体来期货研究报告|饲料日报2022-09-15 南美出口数据稳定，豆粕玉米震荡运行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2022/09/15 8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 看，新作种植面积较上月下调120万英亩来到8860万英亩；单产调低至172.5蒲式耳/英亩，下降2.9蒲式耳/英亩；产量下调至139.44亿蒲，环比减少4.15亿蒲。总体来看，玉米供需基本面偏紧，美玉米产量的大幅下调将会支撑玉米高位运行。国内东北地区进入到新陈粮交替阶段，新粮上市时间较去年大概推迟10~20日。总产量下降预期强，加上新粮上市节奏偏慢，贸易商挺价意愿增强。需求方面，随着养殖端价格上涨，养殖利润处于高位，下游补栏积极性增强，玉米饲料需求增加。国庆前饲料企业备货意愿加强，近期购销活动氛围较强，对玉米价格有所提振。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求持续走弱 饲料日报丨2022/09/15 8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 目录 粕类观点 .................................................................................................................................................................................... 1 玉米观点 .................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ........................................................................................................................................................................ 4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：% .............................................................................................................................................. 5 图2:全球菜籽库销比丨单位：% .............................................................................................................................................. 5 图3:进口大豆库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 5 图4:豆粕库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................................... 5 图5:美国玉米平衡表丨单位：千吨 .......................................................................................................................................... 5 图6:中国玉米平衡表丨单位：千吨 .......................................................................................................................................... 5 饲料日报丨2022/09/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 市场要闻及动态 1. 阿根廷农业部表示，阿根廷大豆农户已售出了约57%的2021/22年度大豆，在政府提出的汇率优惠政策后，豆农加速销售大豆。9月首周，豆农销售了210万吨大豆，此前一周仅仅销售了26.81万吨。 2. Anec消息，巴西9月大豆出口量预估达到447.1万吨，此前一周预估为391.6万吨。巴西9月豆粕出口量预估为211.5万吨，此前一周预估为204.8万吨。巴西9月玉米出口量预估为788万吨，此前一周预估为631万吨。 3. 巴西商贸部消息，2022年9月第2周，共计6个工作日，累计装出大豆178.3万吨，去年9月为482.72万吨。日均装运量为29.72万吨/日，较去年9月的22.99万吨/日增加29.28%；累计装出豆粕51.74万吨，去年9月为134.98万吨。日均装运量为8.62万吨/日，较去年9月的6.43万吨/日增加34.15%。 4. 印度大豆加工商协会（SOPA）预计2021/22年度印度大豆供应量为1260万吨，豆粕供应量为718万吨。 5. 据外电消息，过去两周印度豆粕出口价格下跌17%，9月8日报价为560美元/吨，但仍较阿根廷产地报价高出约100美元/吨，价格升水幅度需要进一步缩小才能制激出口销售及提高大豆压榨进度。不过，印度豆粕生产正在不断增加以满足国内日益增长的需求。印度家禽行业正处于由疫情危机及高饲料成本的影响恢复的过程中。这可能会提振印度22/23年度豆粕消费量高于两年前的510万吨。如果大豆压榨量如预期增加，则豆粕的出口供应量会由21/22年度的仅70万吨增至80-90万吨。依赖于农民的充足销量，印度加工行业应该能够完全满足国内的豆粕需求，从而在很大程度上消除进口需求。 饲料日报丨2022/09/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图1:全球大豆库销比丨单位：% 图2:全球菜籽库销比丨单位：% 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 图3:进口大豆库存丨单位：万吨 图4:豆粕库存丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图5:美国玉米平衡表丨单位：千吨 图6:中国玉米平衡表丨单位：千吨 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/235%6%7%8%9%10%11%12%13%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/230100200300400500600700800900100014710131619222528313437404346495220182019202020212022020406080100120140160147101316192225283134374043464952201820192020202120220%10%20%30%40%50%60%70%0500001000001500002000002500003000003500004000004500001961/19621972/19731983/19841994/19952005/20062016/2017玉米产量玉米消费量期末库存库存使用比（右轴）0%20%40%60%80%100%120%0500001000001500002000002500003000003500001961/19621974/19751987/19882000/20012013/2014玉米产量玉米消费量期末库存库存使用比（右轴） 饲料日报丨2022/09/15 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相