请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/ yanglina1@foundersc.com 成文时间：2022年9月13日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report ******周报 ******* Weekly Report 摘要： 【行情复盘】 镍主力合约收于191800，涨5.91%，冲高回落。SMM镍现货价192300~199000元/吨，均价195650元/吨，涨7650元/吨。不锈钢主力2210收于17480，涨3.92%。 【重要资讯】 1、据SMM，综合8月菲律宾镍矿离港数据及中国镍矿到港数据可以看出，月内镍矿进口量或有明显下滑。供应方向，受天气状况影响菲律宾镍矿发运量不及预期，存在部分货物滞港难出问题。需求方，镍铁在8月内的整体行情有所回暖，钢厂采购量较7月有明显回升，但npi价格依旧维持低位盘整，高镍生铁厂产量维持较低水平，耗矿速度较缓。镍矿港口库存虽依旧维持紧平衡，但市场供需两弱，镍矿价格维持震荡。预计后续菲律宾天气好转滞港货物恢复发运叠加出于雨季备货需求，铁厂采购意愿回升，镍矿进口量将有明显上升。 2、近日，印尼能矿部公布9月镍矿内贸基准价格（MC 35%）其中NI1.8% FOB 49.04美元/湿吨，环比下跌0.99美元，同比上涨6.27美元。 3、据Mysteel调研了解，近日，华东某特钢厂高镍铁成交1340元/镍（到厂含税），成交量数千吨，交期10月。 【交易策略】 美元指数整理回落，因更多国家趋于收紧流动性。能源问题继续对有色供应形成扰动，有色偏强。关注我国工业数据，美国CPI数据。从供给来看，电解镍价格回升，现货升水回落，节日前后成交转淡，后续关注进口到货。需求端来看，不锈钢9月排产预期增加，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，海外减产，出口预期好转。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。LME延续去库存。镍价格过快上涨易对需求带来不利影响，短线偏多，近期关注18.5万元，即前期震荡区上沿位置支撑力度，若无力守稳，仍将是维持宽震荡波动走势。 不锈钢随镍震荡走强。300系不锈钢继续降库存，近期需求有所好转。原料端企稳转强成本支撑有所转强。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求。不锈钢主力合约反弹暂可能震荡延续，上档关注17500附近表现。近期注意期现货库存变化，以及节后到货及需求变化。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、市场概况 FDI:镍矿高碳铬铁高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍195800涨跌165023325112516.0677900#N/A#N/A1755039000Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11191800188580185740182860180200177020174540174260171300169740169060当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-4000-3220-2840-2880-2660-3180-2480-280-2960-1560-680期现价差-4000-7220-10060-12940-15600-18780-21260-21540-24500-26060-26740最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水505455480505505505-2860-40.50变化变化变化镍库存总计变化053400-132207225355472121库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七-5.14%-7.97%-10.86%7736上海镍期货库存（日）上海物贸镍LME上日升贴水(美元)LME镍现货前日结算价(美元)LME镍库存（日）#N/A镍跨期价差贸易升水(美元)上海物贸：平均价:镍:1#现货报价期货报价不锈钢期货库存注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 镍期货品种持仓 请务必阅读最后重要事项 第3页 不锈钢品种持仓 2、现货情况 9月13日金川大板上海报价195550元/吨，桶装小块报价196550元/吨，电积镍报价194550元/吨；金川大板金昌报价195000元/吨，桶装小块报价196000元/吨，电积镍报价194000元/吨；金川大板佛山报价195850元/吨，较上一交易日上涨5000元/吨。现货市场，9月13日，金川升水报价7800-8000元/吨，均价7900元/吨，价格较前一交易日下调600元/吨。俄镍升水报价2800-3500元/吨，均价3150元/吨，价格较前一交易日下调100元/吨。今日纯镍现货升水受盘面高企影响出现小幅回落，但现货市场成交延续偏弱状态。镍豆方面，镍豆价格192500-194000元/吨，较前一交易日现货价格上调8250元/吨，目前镍豆溶解硫酸镍经济性再次下滑，目前镍豆市场几无成交 上周五SMM8-12%高镍生铁均价1282.5元/镍点(出厂含税)，较上上周五均价上涨25元/镍点，镍铁价格持续上涨。周内出现多笔成交，成交价格位于1300-1330元/镍点(到厂含税)上下。需求端，由于8月市场对不锈钢行情持悲观态度，因此不锈钢贸易商备货量大幅减少，但随着9月消费旺季的到来，终端持续补库，钢厂当前接单情况较为乐观，不锈钢现货价格低位反弹，钢厂出现利润后排产量增加，对高镍生铁的采购需求随之回暖。供给端，需求的好转也激励了铁厂的出货意愿，前期亏损叠加矿价难跌支撑铁厂持续挺价。 请务必阅读最后重要事项 第4页 9月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17850，涨250；太钢天管17700，涨300；北港新材料17500，涨200；德龙17500，涨200；宏旺17500，涨200。 316L冷轧2.0mm价格：太钢26900，涨150；张浦26900，涨150。 3.宏观及行业资讯 3.1 宏观信息： 欧洲央行将公布利率决议，料加息75个基点。 乘联会：8月新能源乘用车零售销量达到52.9万辆，同比增长111.2%，环比增8.8%。1-8月新能源乘用车国内零售326.2万辆，同比增长119.7%。 乘联会：8月新能源乘用车出口7.7万辆，伴随着疫情下复工复产政策的支持，中国制造新能源产品品牌越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升以及服务网络的逐渐完善，市场前景向好。 3.2 行业资讯： 3.2.1华友钴业：与淡水河谷印尼签署合作框架协议，双方计划合作建设高压酸浸湿法项目，本项目计划年产能为60000吨镍金属量的氢氧化镍钴产品（MHP）；如果可供应的褐铁矿增加，双方将考虑扩大本项目产能。 3.2.2 印度尼西亚镍矿商协会 (APNI) 秘书长 Meidy Katrin Lengkey 透露，自 2022 年 9 月 3 日燃料价格上调颁布以来，镍矿开采业务的成本增加了。对于国际市场镍价走势，印尼仍以伦敦金属交易所（LME）为基准，2022年1月至2022年9月，参考矿产价格（HMA）仍在25,000美元/吨范围内。然而，Meidy表示，随着燃料价格自2022年9月3日起上涨，燃料价格上涨的影响导致镍矿生产成本增加，镍矿企业不得不再次绞尽脑汁。据他介绍，对镍矿产量影响最大的因素是剥采率、拖运距离和港口到港口的装卸距离。因为，对于镍矿的销售，虽然在能源矿产部的条例中规定，即HPM基于FOB，但在冶炼厂的实施中，他们只想购买CIF HPM合同的镍矿。让矿端承担运输/驳船的成本，那驳船的成本也会增加。Meidy表示，随着燃料的增加，内部收益率和净现值将下降，因为所有部门的生产和运营成本都会自动增加。具体解释，镍矿生产中燃料使用的百分比约为总生产成本的35-40%。随着燃料的增加，肯定会增加10%-15%的生产负担。那么，每1吨镍矿石的生产成本，以前在18-20美元/湿吨左右，现在随着燃料的增加，将自动增加到23-25美元/湿吨。这一增长取决于每个矿山的剥采率和运输距离，再加上来自 CIF 工厂的合同。矿端承担了过去平均每吨6美元的驳船成本，而燃料自动增加至每吨8美元的驳船成本。 请务必阅读最后重要事项 第5页 4．重要图表 4.1 行业基本面 现货镍价波动 60,000.0 0110,000. 00160,000. 00210,000. 00260,000. 00310,000. 002020-11-122020-12-122021-01-122021-02-122021-03-122021-04-122021-05-122021-06-122021-07-122021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-12金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 0金川镍升水 图：金川镍价波动 图：现货升贴水 硫酸镍略有回升。镍铁回落。 20,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 045,000.0 050,000.0 055,000.0 02018-09-062018-11-062019-01-062019-03-062019-05-062019-07-062019-09-062019-11-062020-01-062020-03-062020-05-062020-07-062020-09-062020-11-062021-01-062021-03-062021-05-062021-07-062021-09-062021-11-062022-01-062022-03-062022-05-062022-07-062022-09-06安泰科:平均价:电池级硫酸镍:≥22%:国产0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002018-09-102019-09-102020-09-102021-09-102022-09-10含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：硫酸镍报价 图：高镍铁走势 人民币汇率波动，沪伦比在正常位置以上波动。现货进口窗口偶尔打开。 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.00镍沪伦比值-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00LME镍升贴水 图：沪伦比值 图：伦镍现货升贴水 请务必阅读最后重要事项 第6页 镍库存外盘回落，内盘库存小幅波动。 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 002019-11-192020-01-192020-03-192020-05-1