请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/ yanglina1@foundersc.com 成文时间：2022年7月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report ******周报 ******* Weekly Report 摘要： 【行情复盘】 镍价2208收于1676800，涨1.87%。SMM镍现货价180200~184200元/吨，均价182200元/吨，涨3900元/吨。不锈钢主力2208收于16680，跌1.33%。整理反复走势。 【重要资讯】 1、INSG预计今年消费量将再增长8.6%，历史上首次超过300万吨。不过，即使快速扩大也不能跟上INSG预计的供应增长速度。INSG预计，在印度尼西亚新增产能的推动下，全球镍供应量预计将大幅增长18.2%。INSG预测，今年将重现略微过剩状态，大约过剩6.7万吨，但是否导致价格下跌仍存在争议。 2、据SMM,2022年6月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%。 3、中伟股份全资子公司香港中拓与DNPL签署年产低冰镍含镍金属2.75万吨(印尼)项目合资协议。 4、据媒体报道，德国拟修改法律草案，取消其中涉及的“在2035年之前能源行业实现碳中和”的气候目标，这一修改已经在德国的下议院获得通过。 【交易策略】 美元指数继续偏强运行，避险需求较强，市场对于需求忧虑继续施压有色。有色走势有分化。镍略偏强运行，LME库存继续下行。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，6月新能源产销再创新高，边际需求预期改善。镍趋势偏空，短线波动反复，预期主要波动空间仍为160000-185000元之间，下沿支撑力度暂存震荡反复延续，持续上行需要需求进一步向好及宏观因素共振驱动。不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存下降，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约震荡回升，上档压力17500，预期阶段跌势暂缓，震荡修复，关注需求改善程度。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、市场概况 FDI:镍矿高碳铬铁高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍183500涨跌-370021255-77020.79150131056501835042000Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11167680160940156000152170151010149350149090148100146500147310145400当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-15820-6740-4940-3830-1160-1660-260-990-1600810-1910期现价差-15820-22560-27500-31330-32490-34150-34410-35400-37000-36190-38100最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水505455480505505505#N/A-69.50变化变化变化镍库存总计变化-6164170-1260104832765218-933库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七-14.99%-17.71%-18.75%9089上海镍期货库存（日）上海物贸镍LME上日升贴水(美元)LME镍现货前日结算价(美元)LME镍库存（日）8.39镍跨期价差贸易升水(美元)上海物贸：平均价:镍:1#现货报价期货报价不锈钢期货库存注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 镍期货主力持仓 请务必阅读最后重要事项 第3页 不锈钢指数持仓 2、现货情况 7月11日金川大板上海报价185550元/吨，桶装小块报价186550元/吨，电积镍报价184550元/吨；金川大板金昌报价185000元/吨，桶装小块报价186000元/吨，电积镍报价184000元/吨；金川大板佛山报价185850元/吨，较上一交易日上涨5000元/吨。现货市场，7月11日，金川升水报价18000-18000元/吨，均价元18000元/吨，价格较前一交易日上调250元/吨。俄镍报价15000-15000元/吨，均价15000元/吨，价格较前一交易日上调750。近期收盘面影响，纯镍现货进口比值缩窄，叠加下游采购低迷，因此海外纯镍到港不及预期，市场俄镍等货源稀缺。镍豆方面，镍豆价格171700-173200元/吨，较前一交易日现货价格下上调2900元，主因盘面价格上调，当前镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品，叠加合金目前主流原料依旧为镍板，导致镍豆现货都处于几无成交状态，近期镍豆现货几无成交。 上周五SMM8-12%高镍生铁均价1297.5元/镍点（出厂含税），较前一周五均价下跌32.5元/镍点；印尼10-14%镍铁价格均价1297.5元/镍点（到港含税），较上周五均价下跌32.5元/镍点，周内镍铁价格持续下行。供应端，国内高镍生铁6、7月份镍铁产量持续缩减，行情较差价格大幅下跌，铁厂纷纷陷入亏损，维持生产及亏损出货意愿较差。另一方面需求端不锈钢行情低位震荡，对镍铁需求依旧低迷，钢厂少量多次采购降低自身成本，低价成交也影响了市场心态。短期预计国内镍铁价格或维持此水平震荡持稳，铁厂与不锈钢厂均有减产，供需两弱叠加激烈博弈，价格或难继续大幅下行，而印尼铁逐步投产将更加过 请务必阅读最后重要事项 第4页 剩，随着回流量的增加及需求持续偏差，价格偏弱。8-12%高镍生铁均价后续或在1280-1320元/镍点之间。 7月11日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18500，平；太钢天管18000，平；甬金四尺17700，平；北港新材料17500，平；德龙17500，平；宏旺17500，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢28600，跌100；张浦28600，跌100。 3.宏观及行业资讯 3.1 宏观信息： 中国6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比涨幅回落至6.1%。美国上周首次申请失业救济人数23.5万人，创近6月新高。 中国汽车工业协会今天公布的数据显示，汽车行业已经走出4月份的最低谷，6月产销表现更是好于历史同期。最新数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。 3.2 中国汽车动力电池产业创新联盟：6月，我国动力电池产量共计41.3GWh，同比增长171.7%，环比增长16.1%。其中三元电池产量18.3GWh，占总产量44.3%，同比增长148.9%，环比增长12.5%；磷酸铁锂电池产量22.9GWh，占总产量55.5%，同比增长194.8%，环比增长19.2%。1-6月，我国动力电池产量累计206.4GWh，累计同比增长176.4%。销量方面，6月，我国动力电池销量共计47.5GWh，同比增长297.0%。1-6月，我国动力电池累计销量达205.4GWh，累计同比增长253.2%。 3.3 市场总是先知先觉者。LME三月期货价格目前为2.62万美元/吨，尽管3月份伦敦合合约暂停后仍处于受限状态。目前的价格已经回落到俄乌冲突之前的水平。俄罗斯诺里尔斯克镍业公司继续出口，仍然没有受到制裁，战争的风险已经消除。多数分析师认为，印度尼西亚的生产潮将使得镍价承压。不过，这完全取决于印度尼西亚的产量能否满足西方对电池镍的需求。印度尼西亚的镍生产高碳足迹对于特斯拉等西方电动汽车生产商来说很介意。LME镍危机的背景是交易所库存枯竭，原因是买家竞相购买高纯度的I级镍，这种产品容易转为电池所需的硫酸镍。随着电动汽车销售量增长以及镍需求上升，并不是所有人都相信印度尼西亚的供应能弥补缺口。高盛认为印度尼西亚的产量增长将使低品级的II级镍出现11.2万吨的过剩，但是I级镍则可能出现19.6万吨的缺口。由于全球镍净短缺8.5万吨，因此该投行看好镍市场并预计未来一年内镍价将摸高4.2美元/万吨。在300万吨市场的背 请务必阅读最后重要事项 第5页 景下，高盛对市场供需平衡的估计与INSG估计的略过剩6.7万吨差不多。镍市场已经演变为两种完全不同的趋势，一个是传统不锈钢市场，另外一个则是全球脱碳驱动的市场。 3.4 重要图表 现货镍价波动 60,000.0 0110,000. 00160,000. 00210,000. 00260,000. 00310,000. 002020-09-042020-10-042020-11-042020-12-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-04金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-2,000.003,000.008,000.0013,000.0 018,000.0 023,000.0 028,000.0 033,000.0 0金川镍升水俄镍升水 图：金川镍价波动 图：现货对无锡电子盘升贴水 硫酸镍趋弱。镍铁回落。 20,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 045,000.0 050,000.0 055,000.0 02018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-052021-01-052021-03-052021-05-052021-07-052021-09-052021-11-052022-01-052022-03-052022-05-052022-07-05安泰科:平均价:电池级硫酸镍:≥22%:国产0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002018-07-092019-07-092020-07-092021-07-092022-07-09含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：硫酸镍报价 图：高镍铁走势 人民币汇率波动，沪伦比在正常位置以上波动。现货进口窗口仍存。 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00镍沪伦比值-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.002018-11-192019-01-192019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-1