请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种： 昨日受外围情绪提振，镍价强势运行，但现货市场成交冷清，下游观望情绪浓厚，金川镍和镍豆升水小幅回落，由于进口长时间亏损，俄镍升水表现坚挺。近日硫酸镍价格持续小幅下挫，但镍价重心却逐步上移，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度明显扩大，已经重回高位。 ■ 镍观点： 当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，后期中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。但短期来看，全球精炼镍显性库存仍旧处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到主要供应国政策的不确定性因素影响，短期随着外围情绪回暖，镍价以偏强震荡思路对待。 ■ 镍策略： 中性。 ■ 镍关注要点： 精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种： 昨日不锈钢期货价格强势运行，现货价格小幅上涨，基差降至历史低位，市场成交有所回暖。近日不锈钢价格上涨后，钢厂即期利润有所好转，但仍处于低位。 ■ 不锈钢观点： 304不锈钢中线预期偏空，短期成本支撑较强，随着外围情绪回暖，短期以偏强震荡思路对待。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，中线预期不乐观，但短期原材料价格坚挺、成本高企、钢厂即期利润亏损，部分钢厂计划减产，且现有库存压力暂时不大，短期不锈钢价格以偏强震荡思路对待。 ■ 不锈钢策略： 中性。 ■ 不锈钢关注要点： 宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。 期货研究报告|镍不锈钢日报2022-12-06 镍价强势运行，现货成交冷清 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03037416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢日报丨2022/12/6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 镍品种： ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种： ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 3 精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 4 镍矿与镍铁： .................................................................................................................................................................................... 5 铬矿与铬铁： .................................................................................................................................................................................... 5 不锈钢： ............................................................................................................................................................................................ 6 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 3 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 4 图 2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨............................................................................................................................................... 4 图 4:沪镍仓单丨单位：吨 ............................................................................................................................................................... 4 图 5:LME镍库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 4 图 6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨 .................................................................................................................. 4 图 7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨 ........................................................................................................................... 5 图 8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 ....................................................................................................................................... 5 图 9: 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨 ..................................................................................................................... 5 图 10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：无.................................................................................................................................. 5 图 11: 中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁 .................................................................................................................... 5 图 12: 主产区高碳铬铁价格丨单位：元/基吨 ............................................................................................................................... 5 图 13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................ 6 图 14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................ 6 图 15:304不锈钢冷热轧价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 6 图 16:废不锈钢价格丨单位：元/吨 ............................................................................................