请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.9.14 三亚实现社会面清零，多区域解除静态管理 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 国家版权局等四部门强化数藏新业态版权监管 》 2022-09-11 2. 《 三亚疫情持续恢复，海南客流有望复苏 》 2022-09-06 3. 《 浦东提艺术品加数藏概念，大兴打造元宇宙产业园 》 2022-09-05 第36周海南客流环比-0.20%，8月白云机场出入境旅客量持续恢复 核心观点 海南客流：三亚疫情客流回暖，环比-0.20%。2022年第36周（9月5日-9月11日）海南机场进港客流为4.32万人次，相比2022年第35周4.33万人次的客流水平，环比下降0.20%，为2019年同期水平的12.45%，为1个月前（第32周）客流水平的226.20%。 口岸机场客流：8月白云机场出入境旅客量进一步恢复。2022年8月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为7.54万人，同比增加20.14%。其中，国际旅客吞吐量为7.06万人次，同比上涨17.58%；港澳台旅客吞吐量为4,781人次。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复。 行业新闻：海口-巴黎货运航线开通，欧洲免税商品空运直抵海口。9月3日，HU787客改货国际货运包机航班从海口美兰国际机场起航，当日抵达法国巴黎戴高乐机场。本次航空货运航线的开通，预计将载运约5吨离岛免税商品空运直抵海口，缩短了3-5天的新品上架时间。此航班实现了首条跨境电商批量出口，包裹直接运抵美兰机场分拣、申报、查验、组板、离境等全流程操作，大大提升了整体通关效率。 行业新闻：中免海口免税城预计年内开业，超800个品牌确认入驻。据免税零售专家公众号，海口国际免税城项目预计将于年内开业，将进一步扩大公司在海南离岛免税业务的经营面积。截至目前，海口国际免税城的招商工作已基本完成，超800个品牌确认入驻，系统、员工培训、保税仓库、运营等相关配套都已经做好准备。此外，三亚国际免税城一期2号地项目商业部分已实现主体钢结构封顶，初步预计可在明年开业。 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；国内疫情反复；岛内竞争加剧。 -23%-12%-2%9%20%30%旅游及景区沪深300 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 海南客流：三亚疫情客流回暖，环比-0.20%.................................... 3 2. 口岸机场客流：8月白云机场出入境旅客量进一步恢复 ....................... 8 3. 行业新闻 ................................................................................... 9 4. 投资建议 .................................................................................. 11 5. 风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图 1. 2019-2022年海南机场进港客流（人次） .................................... 3 图 2. 海南机场进港客流同比（2020-2022） ........................................ 3 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 4 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 4 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 5 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 5 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 6 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） ......................... 6 图 9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次） .......................... 6 图 10. 本轮三亚疫情每日新增确诊及新增无症状 .................................... 7 图 11. 本轮三亚疫情累计确诊及累计无症状 .......................................... 7 图 12. 广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） .................................. 8 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 海南客流：三亚疫情客流回暖，环比-0.20% 2022年第36周（9月5日-9月11日）海南机场进港客流为4.32万人次，相比2022年第35周4.33万人次的客流水平，环比下降0.20%，为2019年同期水平的12.45%，为1个月前（第32周）客流水平的226.20%。 图 1. 2019-2022年海南机场进港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 2. 海南机场进港客流同比（2020-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 02600005200007800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-200%0%200%400%600%800%1000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 第36周（9月5日-9月11日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.22万人次，环比上升56.52%，为2019年同期水平的9.74%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为0.13万人次，环比上升10.73%，为2019年同期水平的6.39%。 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202201000020000300004000050000600007000080000900001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 9月5日-9月11日，广州、成都、重庆、西安等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为0.76、0.02、0.15、0.13万人次，分别环比+24.47%、-76.94%、+10.43%、+8.74%，分别为2019年同期水平的30.83%、2.14%、9.33%、9.59%。 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 第36周（9月5日-9月11日），海口机场进港旅客人次为3.90万人次，环比下降3.60%，为2019年同期水平的19.70%；三亚机场进港旅客人次为0.24万人次，环比上升93.11%，为2019年同期水平的1.62%。 图 9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2022）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-260,0000260,000520,0002019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月海口机场三亚机场 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 本周三亚疫情已实现社会面清零，有望实现全面清零目标。9月9日，三亚市宣布已实现高质量社会面清零，自11日中午12时起，对海棠区行政区域（中风险区除外）等多区域解除临时静态管理。对于解除临时静态管理的区域，恢复农业生产活动，开放超市、商场、理发店等经营场所，准予快递、外卖运营，恢复片区内车辆正常通行。 9月9日-11日，三亚新增确诊人数均为0人，新增无症状2、3、1人；8月1日0时-9月11日24时，三亚累计确诊6592人，累计无症状9053人。根据本周三亚疫情防控形势，我们认为，三亚疫情全面清零后，海南客流有望加速回暖。 图 10. 本轮三亚疫情每日新增确诊及新增无症状 数据来源：三亚发布公众号，财通证券研究所 图 11. 本轮三亚疫情累计确诊及累计无症状 数据来源：三亚发布公众号，财通证券研究所 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8 2. 口岸机场客流：8月白云机场出入境旅客量进一步恢复 2022年8月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为7.54万人，同比增加20.14%。其中，国际旅客吞吐量为7.06万人次，同比上涨17.58%；港澳台旅客吞吐量为4,781人次。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复。 图 12. 广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 7.54-200%-100%0%100%200%300%050100150200旅客吞吐量（万人）YOY（右轴） 行业投资策略