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策略点评-疫情冲击系列研究:上海社会面清零在望

2022-05-13德邦证券巡***
策略点评-疫情冲击系列研究:上海社会面清零在望

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略点评 2022年05月13日 策略点评 证券分析师 吴开达 资格编号:S0120521010001 邮箱:wukd@tebon.com.cn 林晨 资格编号:S0120522040001 邮箱:linchen@tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《北京疫情跟踪疫情冲击系列研究-》,2022.5.12 2.《超预期专精特新小巨人——深挖财报之盈余惊喜策略探索》,2022.5.12 3.《曙光明媚,上海恢复如何——武汉启示疫情冲击系列研究-》,2022.5.11 4.《301四年:加征关税复审,系统拆解潜在受益商品、行业、公司中美贸易系列专题之五-》,2022.5.11 5.《产业资本出现净增持——微观流动性跟踪(2022.4.25-2022.5.8)》,2022.5.9 上海社会面清零在望 疫情冲击系列研究 [Table_Summary] 投资要点:  疫情防控形势持续稳中向好。上海风险人群中筛查仅只有零星病例,5月10日-5月12日,风险人群中有新增的行政区分别为0、2、1个。管控区域近3天新增病例分别为1289、1341、1925例,有所反弹,但仍处于4月以来的低位。5月13日上海市疫情防控发布会指出,目前,我市疫情防控形势持续稳中向好,虽仍有一些小幅波动,但99%以上的阳性感染者在闭环管控中发现,在相关风险人群筛查中的感染者数量近三天共报告6例。持续稳中向好的表述较5/5“疫情防控形势依然复杂严峻”,5/8“疫情防控进入‘逆水行舟、不进则退’的关键时期和吃劲阶段”更加乐观。  目前上海清零在望,有序复工复产,生产、物流、消费仍有较大恢复空间。交运数据方面,上海拥堵延时指数有所提升,5月12日为1.41,较4月上旬的1.16有所回升,但只有去年同期的79%。整车货运量指数5月8日为17.72,同样是较4月上旬的16.25有所回升,但只有去年同期的20%。目前上海地铁(公共交通)、商品房销售基本停滞。这可能要等到官宣社会面清零以后才会常态化,并且参照武汉经验来看,常态化以后修复速度也会明显慢于工业复产。  本月中旬实现社会面清零的目标,疫情防控正处于应急处置向常态化防控转换的关键阶段。1)目前官宣达到社会面基本清零标准共有8区。截至5/13,封控区、管控区范围逐步缩小,防范区范围扩大。根据筛查结果,5月12日全市共划分封控区涉及人口数215万;管控区涉及人口数335万;防范区涉及人口数1774万。4月30日,以上三区涉及人口数分别为300多万人、约600万人、1500多万人;2)5/13疫情防控发布会提出目标:在本月中旬实现社会面清零。届时将实施有序放开、有限流动、有效管控、分类管理。将按照疫情防控常态化的要求,逐步由应急处置状态下的封控区、管控区、防范区,向常态化防控下的高中低风险地区分类管理转变。  风险提示:疫情形势超预期,病毒变异超预期。仅为数据跟踪,不代表任何投资建议。 策略点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图1:新增阳性数量持续下降(截至05/12) 图2:防范区涉及人口数在1800万左右(截至05/12) 资料来源:Wind,德邦研究所 资料来源:上海发布,德邦研究所 图3:重型、危重型病例、新增阳性持续下降(截至05/12) 图4:存量阳性数量接近6万例(截至05/12) 资料来源:上海发布,德邦研究所 资料来源:上海发布,德邦研究所 图5:上海各区社会面及新增阳性情况(截至05/12) 资料来源:Wind,上海发布,德邦研究所 环比相减现值前值过去一周累计感染率现值前值前前值2020年人口/100000过去一周浦东新区242732492208733.88%40056.9长宁区205939169582.44%0006.9静安区22183161299673.06%0009.8徐汇区269165428523.84%01011.1青浦区-161935113070.89%00012.7闵行区4112988631602.38%00026.6杨浦区390521131314142.52%00012.5虹口区29997281463.71%0007.6黄浦区46274228570698.67%0006.6嘉定区-66773223961.22%00018.3奉贤区-41526950.24%01011.4崇明区26455230.86%0006.4普陀区12827190211.53%00012.4松江区31613212631.11%00019.1金山区-21314240.17%0008.2宝山区37162125411811.84%00022.4风险人群新增情况(例)新增阳性情况(例) 策略点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图6:上海复工复产时间线 资料来源:上海发布,德邦研究所 图7:整车货运量触底(截至5/8) 图8:上海拥堵指数有所修复(截至5/12) 资料来源:Wind,德邦研究所 资料来源:Wind,德邦研究所 时间发布内容具体内容4月16日上海市发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》。4月16日上海市经信委出台了一份“白名单”,准许666家企业在4月20日重新开工,或者获得开工的保障。4月22日666家重点企业已有70%实现了复工复产,企业的产能利用率也在不断提高。4月30日首批“白名单”企业复工率超过80%,日前又推出了第二批1188家“白名单”企业。5月3日上海市发布《上海市重大工程建筑工地复工复产“白名单”》(第一批)。张江实验室研发大楼等24项。5月3日上海市发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第二版)》。落实疫情防控责任等六方面。5月5日本市工业企业复工复产有序推进,全市1800多家重点企业,复工率超过70%,其中首批660多家重点企业复工率超过90%。5月6日上海城投集团迅速响应、积极谋划,力争按照“重大民生工程先行,4月30日前复工至20%,5月10日前复工至40%,5月20日前复工至100%”三个时间节点计划。5月8日上海市邮政快递业第一批复工复产“白名单”发布。邮政等21家。5月12日行业揽收和投递业务量日均值均已达到100多万单,恢复到常态水平的1/6。5月13日全市9000多家规模以上工业企业中,已复工4400多家,占比接近50%。同时,推动三批“白名单”企业3000多家复工复产,整体复工率超过70%,其中首批666家企业复工率已超过95%。 策略点评 4 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 吴开达,德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师(兼中小盘、新股研究),复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。曾任国泰君安策略联席首席,拥有超过10年资本市场投资及研究经历,同时具备一级市场、二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验。践行“自由无用、策略知行”,主要研究市场微观结构。吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验,细分为:大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究五个领域,落地组合策略+增强策略,较传统卖方策略更具买方思维、更重知行。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观 点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准: 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后6个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅; 2. 市场基准指数的比较标准: A股市场以上证综指或深证成指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上; 增持 相对强于市场表现5%~20%; 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持 相对弱于市场表现5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上; 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间; 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下,德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送,未经德邦证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容,务必联络德邦证券研究所并获得许可,并需注明出处为德邦证券研究 所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可,德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

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