生猪周报：提振有限白条价格转弱 预期影响生猪价格偏强
美尔雅期货生猪周报 2022-09-13美尔雅期货研究院-农产品研究小组提振有限白条价格转弱预期影响生猪价格偏强 内容要点Ø基本面：目前现货供需双弱，后续出栏环比逐渐增加，较差的消费难以为盘面带来有效的上行驱动。最终能否兑现预期仍需观察猪肉在消费环节的刚性维持或变化情况。Ø现货：节后现货价格震荡，节庆提振有限终端市场萧条，整体价格态势弱势运行。目前二次育肥等投机行为引导现货价格偏强运行，实际下游消纳不佳支撑有限。Ø策略：现货市场预期较高价格或有炒作因素，建议综合成交状况判断。操作上建议暂时观望，后续可根据出栏节奏观察集中出栏预期的兑现状况再行调整，若消费实际增量不足可考虑远月合约高位空单。 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 1100013000150001700019000210002300025000270002022/03/012022/03/082022/03/152022/03/222022/03/292022/04/052022/04/122022/04/192022/04/262022/05/032022/05/102022/05/172022/05/242022/05/312022/06/072022/06/142022/06/212022/06/282022/07/052022/07/122022/07/192022/07/262022/08/022022/08/092022/08/162022/08/232022/08/302022/09/06出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东出场价:生猪(外三元):河北出场价:生猪(外三元):山东出场价:生猪(外三元):江苏生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化节庆期间实际消费状况提振有限，但四季度预期仍旧较强，现货价格并无明显调降。参考前期的规模场新生仔猪数量，后续产能环比持续增加，支撑预期逐渐减弱状况下现货价格配合政策压制难以继续上行。数据来源：国家粮食信息中心 1000150020002500300035004000450050000200400600800100012001400160018002000202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208202210202212202214202216202218202220202222202224202226202228202230202232202234左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格对于春节后较差预期导致仔猪补栏相对减弱，目前全国15kg仔猪均价约600元/头，50kg母猪价格仍稳定在1800元/头水平。目前价格给到的远期养殖利润支撑仔猪价格或将维持目前状态一段时间。较好的利润预期下母猪产能去化也将持续放缓。数据来源：涌益咨询 05000010000015000020000025000030000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01单位：头/日样本内企业日屠宰量202020212022生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况节庆备货带动屠宰量上升，呈现节庆峰值，但较前几年对比峰值幅度明细缩小，且从终端信息反馈来看白条走货不佳，多地疫情防控下目前白条走货消纳水平较差后续或对终端价格产生压制。数据来源：涌益咨询 1051101151201251301351401月2日1月10日1月20日1月31日2月13日2月21日3月3日3月11日3月19日3月28日4月7日4月15日4月23日5月5日5月13日5月21日5月30日6月9日6月17日6月25日7月4日7月14日7月22日7月30日8月8日8月18日8月26日9月3日9月12日9月24日10月10日10月22日11月4日11月14日11月26日12月9日12月19日12月31日2019年2020年2021年2022年生猪基本面分析1.4 出栏均重状况出栏均重方面基本维持稳定，环比小幅增加，前期压栏生猪近期有出栏轮换状况。出栏均重的偏强企稳既存在主动抗价同时也有被动压栏，压栏生猪出栏时间可能后续对9月下旬以及10月上旬产能压力，需要注意猪价的短期调整。数据来源：涌益咨询 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234单位：元/千克肋排 鲜-冻2号肉 鲜-冻0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208202210202212202214202216202218202220202222202224202226202228202230202232202234东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南生猪基本面分析1.5 冷库库容率冻品价格跟随鲜品走强，出库意愿增加，冻鲜差产生较大波动。实际下游的鲜品消费提振有限，冻品方面的走强后配合放储等相关政策活动对价格产生较强作用。进口缩减和消费较差导致冻品对后期压制有限，冻品价格需等到消费回暖拉动上行。数据来源：涌益咨询 -2000-10000100020003000400050002022-04-012022-04-082022-04-152022-04-222022-04-292022-05-062022-05-132022-05-202022-05-272022-06-032022-06-102022-06-172022-06-242022-07-012022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-052022-08-122022-08-192022-08-262022-09-022022-09-0911-1价差11-3价差1-3价差0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.004500.005000.0012000.0014000.0016000.0018000.0020000.0022000.0024000.0026000.002022-07-012022-07-052022-07-072022-07-112022-07-132022-07-152022-07-192022-07-212022-07-252022-07-272022-07-292022-08-022022-08-042022-08-082022-08-102022-08-122022-08-162022-08-182022-08-222022-08-242022-08-262022-08-302022-09-012022-09-052022-09-072022-09-09LH2303基差（元/吨）LH2301结算价（元/吨）出场价:生猪(外三元):河南数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所-2000.00-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.0012000.0014000.0016000.0018000.0020000.0022000.0024000.0026000.002022-07-012022-07-052022-07-072022-07-112022-07-132022-07-152022-07-192022-07-212022-07-252022-07-272022-07-292022-08-022022-08-042022-08-082022-08-102022-08-122022-08-162022-08-182022-08-222022-08-242022-08-262022-08-302022-09-012022-09-052022-09-072022-09-09LH2211基差（元/吨）LH2211结算价（元/吨）出场价:生猪(外三元):河南投资策略分述从供给量上看9月后开始环比增加，但实际恢复程度有限，年末消费增量能否维持常年均值尚需验证。节庆期间现货出现明显上涨但实际成交量有限，下半年的上行预期能否兑现取决于猪肉实际的消费刚性，政策压力和消费减弱可能导致节后市场偏弱。现货市场预期较高价格或有炒作因素，建议综合成交状况判断。操作上建议暂时观望，后续可根据出栏节奏观察集中出栏预期的兑现状况再行调整。 免责声明Text 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力
