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淮22转债：全方位发展的领先能源企业。淮22转债是淮北矿业控股股份有限公司发行的可转债，总发行规模为30.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于投资甲醇综合利用项目和偿还公司债务。当前债底估值为92.95元，YTM为1.78%。淮22转债存续期为6年,中诚信国际信用评级有限责任公司资信评级为AAA/AAA,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，公司到期赎回价格为票面面值的106.00%（含最后一期利息），以6年AAA中债企业债到期收益率3.05%（2022-09-9）计算,纯债价值为92.95元，纯债对应的YTM为1.78%，债底保护较好。当前转换平价为104.55元，平价溢价率为-4.35%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2023年03月20日至2028年09月13日。初始转股价15.17元/股，正股淮北矿业9月9日的收盘价为15.86元，对应的转换平价为104.55元，平价溢价率为-4.35%。转债条款中规中矩，总股本稀释率为7.38%。综合可比标的以及实证结果，考虑到淮22转债的债底保护性较好，评级和规模吸引力较好，我们预计上市首日转股溢价率在17%左右，对应的上市价格在123.72~137.84元之间。我们预计网上中签率为0.0077%，建议积极申购。
