本报告对沧州明珠进行了研究，该公司2022年上半年实现营收13.24亿元，同比下降2.29%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降30.69%。其中，二季度单季度实现收入8.14亿元，同比增长6.43%，环比增长59.71%，经营情况大幅好转。公司隔膜业务仍保持增长，有效产能进一步释放。隔膜子公司整合完成，芜湖4亿平新产能建设稳步推进。短期影响消除，目前公司生产经营已恢复正常。我们预测公司22-24年每股收益分别为0.23、0.37、0.58元，参考可比公司22年估值水平，给予公司22年28倍市盈率，对应目标价为6.44元，维持买入评级。
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