汽车行业研究周报：8月产销同比快速增长 全年增速回正

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 8月产销同比快速增长 全年增速回正 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 8月产销同比快速增长 全年增速回正 8月汽车产销同比延续保持快速增长势头，购置税优惠等促进消费政策持续发力。产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。1~8月，汽车产销分别完成1696.7万辆和1686万辆，同比分别增长4.8%和1.7%。 乘用车产销受政策促进效应依旧明显。产销分别完成215.7万辆和212.5万辆，环比分别下降2.4%和2.3%，同比分别增长43.7%和36.5%。1~8月，乘用车产销分别完成1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别增长14.7%和11.7%。 商用车自去年4月以来首次同比双增长。产销分别完成23.8万辆和25.8万辆，产量环比下降2.7%，销量环比增长5%，同比分别增长3.1%和4%。 1~8月，商用车产销分别完成216.5万辆和220.6万辆，同比分别下降34.1%和36.2%。 新能源汽车延续强势表现。产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，同比分别增长1.2倍和1倍，当月市场渗透率为27.9%。1-8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场渗透率为22.9%。 市场回顾： 截至9月9日收盘，汽车板块1.9%，沪深300指数1.7%，汽车板块涨幅高于沪深300指数0.2个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第18位，表现一般。年初至今汽车板块-8.5%，在申万31个板块中位列第12位。  子板块周涨跌幅表现：大部分板块出现上涨，商用载货车（7%）、汽车综合服务（6.9%）和商用载客车（4.6%）涨幅居前，电动乘用车（-0.8%）和综合乘用车（-0.1%）出现下跌。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，其他运输设备（11.2%）、摩托车（8.7%）和商用载客车（8.6%）涨幅居前，汽车综合服务（-17.2%）、商用载货车（-14.3%）和综合乘用车（-14%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：瑞玛精密、博俊科技、安凯客车、ST八菱、泉峰汽车。  涨跌幅后五名：祥鑫科技、泰祥股份、常青股份、晋拓股份、跃岭股份。 本周投资策略及重点推荐： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、广汽集团、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周推荐组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、华域汽车20%和拓普集团20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。 评级 增持（维持） 2022年09月11日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 238 行业平均市盈率 37.5 市场平均市盈率 17.6 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：2022半年报点评：行业承压 反转可期》2022-09-04 2、《汽车行业研究周报：7月产销持续恢复 呈现淡季不淡特征》2022-08-14 3、《汽车行业研究周报：800V高压快充时代开启》2022-08-08 -40%-30%-20%-10%0%10%21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-08汽车(申万)沪深300 汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈： 8月产销同比快速增长 全年增速回正 ....................................................................................................... 4 1.1 全国汽车产量、销量及库存情况分析.................................................................................................................. 4 1.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析 .......................................................................................................... 5 2. 投资策略及重点推荐 ..................................................................................................................................................... 8 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 9 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 3.2 子板块涨跌及估值情况 ..................................................................................................................................... 10 3.3 当周个股涨跌 .................................................................................................................................................... 11 4. 行业重点数据 ............................................................................................................................................................. 12 4.1 产销存数据 ....................................................................................................................................................... 12 4.1.1 乘联会周度数据 .................................................................................................................................... 12 4.2 汽车主要原材料价格......................................................................................................................................... 12 5. 行业动态 ..................................................................................................................................................................... 13 5.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 13 5.2 一周重点新车 ................................................................................................................................................... 13 6. 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图1： 月度汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................... 4 图2： 历年汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................... 4 图3： 经销商库存系数及预警指数 ..................................................................................................................................... 5 图4： 国内汽车出口情况 ...............................................................................................................................