A股策略周报：区间震荡，阶段平衡

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2022年9月12日，A股市场进入区间震荡阶段，投资者对经济增长预期的下调、风险评价的上升以及风险偏好的下降是导致市场调整的主要原因。随着国常会对经济政策的部署，投资者对传统领域尤其是地产风险的预期进入收敛阶段，A股市场的投资风格进入阶段性再平衡。预计上证指数在十月之前仍将横盘震荡，上证50与沪深300等权重板块由于其较低的估值、较低的预期以及边际响应的政策为A股提供安全垫。当前A股风格进入阶段性的平衡，投资者对成长和赛道股的预期较高、持仓也较为集中，而传统价值领域的股票进入低估值、低预期和低持仓的“三低”结构，政策开始边际响应。在风格平衡期，投资者可以围绕价值板块阶段性做底部反弹和轮动，也可以回调布局景气成长和赛道股。在盈利预期的差异以及政策供给分化的情况下，市场风格将重新回到成长。建议关注中低风险特征的科技制造、新材料、消费品、能源供给和能源转型下的传统机遇以及价值阶段性底部反弹与轮动。