建材行业周报：政策宽松预期持续，关注地产链投资机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年09月12日 建材行业周报（20220905-20220911） 推荐 （维持） 政策宽松预期持续，关注地产链投资机会  本周观点：政策宽松预期持续，关注地产链投资机会。地产方面，贝壳数据统计8月二手房市场活跃度较7月有所减少，成交量环比下降，但同比实现连续两个月增长且增幅扩大，市场仍偏弱但同比数据回暖；克而瑞统计，8月销售50强房企拿地金额不足700亿，同环比分别下降48%和49%，其中有近八成房企未拿地，整体来看，1-8月房企拿地金额、货值下滑，年内新增货值超千亿的房企仅6家，较去年同期减少了12家。从数据来看，地产市场整体偏冷淡，但随着地产端政策的持续加码（重庆二套首付降低至30%，住房公积金个人提高至50 万元；郑州打响保交楼“攻坚战”，要求30 天实现问题楼盘全面复工），我们判断地产板块已处底部区间，复苏仍需要时间，但后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，央行数据显示，8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元，8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元，总体来看，8月份新增信贷数据回暖，尤其是企业融资需求有所回升；同时国常会表示基础设施等事关发展和民生，投资空间大，要继续用好专项债补短板，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，我们认为社会投资信心有望修复回暖，建议关注基建板块投资机会。水泥方面，目前水泥市场进入传统旺季，但受局部地区疫情反复及地产企业资金压力仍未缓解等因素影响，需求呈缓慢回升态势，预计未来随着下游地产市场的恢复，水泥供需关系有望进一步改善，建议关注水泥板块投资机会。  本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.2%。价格下调地区主要是湖北和重庆，小幅下调10元/吨；安徽芜湖和马鞍山，贵州遵义，涨幅为10-20元/吨；库存：本周全国水泥平均库存67.75%，同比+20.00pct，环比+1.75pct。地区来看，华北、东北地区库存普遍减少，华东、中南、西南、西北地区库存增加；出货：本周全国水泥平均出货65.68%，同比-13.04pct，环比+3.38pct。华北、东北、华东、中南、西北地区出货普遍增加，西南出货普遍减少。  本周国内浮法玻璃市场价格环比回落。本周国内浮法玻璃均价为1793.33元/吨，较上周均价（1811.78元/吨）下降18.45元/吨，环比下降1.02%。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格20.00元/平方米，环比下降5.44%，同比涨幅14.29%；3.2mm镀膜主流大单报价26.50元/平方米，环比下降3.64%，同比涨幅17.78%。  国内玻璃纤维市场整体延续弱势行情。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价4524元/吨，环比下降4.86%，同比下降24.98%；电子纱市场方面，电子纱均价7700/吨，环比下降17.65，同比下降54.71%。  市场回顾：本周大盘上涨2.37%，创业板本周上涨0.60%，建筑材料上涨2.56%。子行业涨幅前三为玻璃制造（7.07%）、玻纤制造（3.49%）、耐火材料（2.83%）。个股方面：涨幅前五的公司为：中铁装配（23.04%）、华民股份（12.95%）、金晶科技（12.32%）、三圣股份（10.30%）、立方数科（8.47%）; 跌幅前五的公司为：赛特新材（-9.66%）、坚朗五金（-5.76%）、大禹节水（-3.75%）、秀强股份（-2.45%）、瑞泰科技（-2.42%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在22Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 84 0.01 总市值(亿元) 10,952.77 1.20 流通市值(亿元) 8,558.55 1.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.6% -3.7% -22.6% 相对表现 -1.1% -0.6% -5.0% 相关研究报告 《建材行业周报（20220829-20220904）：建材行业中报总结：玻纤行业表现亮眼，“保交楼，稳增长”政策推动行业修复》 2022-09-05 《建材行业周报（20220822-20220828）：“一城一策”助楼市企稳，继续关注地产链投资机会》 2022-08-29 《建材行业周报（20220815-20220821）：政策频出，关注地产链投资机会》 2022-08-22 -28%-18%-8%2%21/0921/1122/0222/0422/0622/092021-09-13~2022-09-09建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报（20220905-20220911） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 11 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 11 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 11 四、玻纤 ................................................................................................................................... 12 五、市场回顾 ........................................................................................................................... 13 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 13 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 14 六、投资建议 ........................................................................................................................... 14 七、风险提示 ........................................................................................................................... 15 建材行业周报（20220905-20220911） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ..............................................