-1- 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金房地产指数 2060 沪深300指数 4094 上证指数 3262 深证成指 11878 中小板综指 12468 相关报告 1.《行业洗牌、拐点确立，优质房企布局好时机-地产行业深度报告》，2022.9.5 2.《百强8月销售跌幅收窄，郑州保交楼获进展-地产周报》，2022.9.4 3.《K型分化，房企业绩寻求筑底-地产行业2022半年报总结》，2022.9.1 4.《地产影响显现，物管业绩分化加剧-物业行业2022年中报综述》，2022.9.1 5.《房企利润普遍承压，上海三批次供地量增加-地产行业周报》，2022.8.28 杜昊旻 分析师 SAC执业编号：S1130521090001 duhaomin＠gjzq.com.cn 王祎馨 联系人 wangyixin＠gjzq.com.cn 居民信贷仍较低迷，政策频出稳定市场 行业点评  本周地产物业板块大涨，强势反弹。本周申万A股房地产板块涨跌幅为+7.5%，在各板块中位列第1；WIND港股房地产板块涨跌幅为+4.8%，在各板块中位列第2。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+6.1 %，恒生中国企业指数涨跌幅为-0.7%，沪深300指数涨跌幅为+1.7%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+6.7%和+4.3%。  本周土地市场延续低温态势。本周全国300城宅地成交建面406万㎡，单周环比-58%，单周同比-81%，平均溢价率0.45%（无重点城市土拍）。2022年初至今，全国300城累计宅地成交建面31339万㎡，累计同比-47%；年初至今，华润臵地、保利发展、中海地产、招商蛇口、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。  疫情影响部分二线城市销售，本周新房成交同环比大幅下滑。本周（9月3日-9月9日）35个城市商品房成交合计308万平米，周环比-34%，周同比-40%。其中，一线城市周环比-11%，周同比+11%；二线城市周环比-45%，周同比-53%；三四线城市周环比-7%，周同比-37%。  本周二手房市场转弱，同环比均下滑。本周（9月3日-9月9日），15个城市二手房成交合计106万平米，周环比-23%，周同比-11%。其中，一线城市周环比-11%，周同比-1%；二线城市周环比-28%，周同比-18%；三四线城市周环比-7%，周同比+69%。  居民中长期贷款新增额仍相对低迷，但环比有所改善、同比降幅收窄。2022年8月，全国新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增390亿元。住户贷款增加4580亿元，同比减少1175亿元，其中住户中长期贷款新增2658亿元，同比少增1601亿元，环比+79%，同比-38%。2022年以来，居民购房意愿不高，房地产市场持续低迷，每月居民中长期贷款新增额同比均为负，8月在房地产销售额与7月相当的背景下，居民中长期贷款新增额环比增加，同比降幅也有收窄，预计居民还贷量有所下降。  宽松政策“小步快跑”落地，维护房地产市场稳定。728政治局会议和8月国常会对房地产调控的再次定调后，各地方政府一面加大调控宽松力度，一面全力推进保交楼。一线城市和强二线城市的调控逐步放开，如9月10日，杭州市临安区发布新政，从金融服务、购房补贴、阶段性公积金支持政策等方面促进房地产市场平稳健康发展。而在9月6日，郑州市印发“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案的通知，从压实企业主体责任、政府全力纾困、做好破产重组、严肃追究责任等方面来确保在10月6日前实现所有停工问题楼盘项目的全面持续实质性复工。我们预计政策持续宽松已是“明牌”，市场销售结构性复苏迹象逐步显现，在宽松政策和优质房企销售的带动下，三四季度市场或呈弱复苏态势。 投资建议  我们认为未来调控将持续宽松，更有利于改善性需求的释放，市场整体呈弱复苏态势。地产板块，首推布局重点城市核心板块，且主打改善产品的房企，如绿城中国、建发国际集团、滨江集团。此外，建议关注有望享受销售复苏的强房产交易平台贝壳；以及抗风险能力强的商管龙头华润万象生活。 风险提示  宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约 1500160017001800190020002100220023002400210913211213220313220613国金行业 沪深300 2022年09月11日 资源与环境研究中心 房地产行业研究买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 居民中长期信贷情况 ...................................................................................... 4 行情回顾........................................................................................................ 4 地产行情回顾 ............................................................................................. 4 物业行情回顾 ............................................................................................. 5 数据跟踪........................................................................................................ 6 宅地成交 .................................................................................................... 6 新房成交 .................................................................................................... 7 二手房成交 ................................................................................................. 9 重点城市库存与去化周期 ...........................................................................11 地产行业政策和新闻 .................................................................................... 12 地产公司动态............................................................................................... 13 物管行业政策和新闻 .................................................................................... 15 物管公司动态............................................................................................... 15 行业估值...................................................................................................... 17 风险提示...................................................................................................... 18 图表目录 图表 1：居民中长期新增人民币贷款当月值及同比 ......................................... 4 图表 2：申万A股房地产板块本周涨跌幅排序................................................ 4 图表 3：WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序 ............................................. 4 图表 4：本周地产个股涨跌幅前5名 .............................................................. 5 图表 5：本周地产个股涨跌幅末5名 .............................................................. 5 图表 6：本周恒生物管指数、恒生中国企业指数、沪深300涨跌幅 ................ 5 图表 7：本周物业个股涨跌幅前5名 .............................................................. 6 图表 8：本周物业个股涨跌幅末5名 .............................................................. 6 图表 9：全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率 .............................. 6 图表 10：全国300城累计宅地成交建面（万㎡）及同比................................ 7 图表 11：2022年初至今权益拿地金额前20房企 ........................................... 7 图表 12：40城新房成交面积及同比增速........................................................ 8 图表13：各能级城市新房成交面积月初至今累计同比 .................................... 8 图表14：各能级城市新房成交面积年初至今累计同比 .................................... 8 图表15：35城新房成交明细（万平方米） .................................................... 8 图表16：15城二手房成交面积及同比增速（周）........................................ 10 图表17：一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比 ........................... 10 图表18：一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比 ........................... 10 图表19：15城二手房成交明细（万平方米）............................................... 10 行业周报 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 图表20：12城商品房的库存和去化周期.......................................................1