华鑫证券发布研报称，8月中国CPI同比2.5%，低于预期和前值，主要是猪肉价格放缓带来的超预期回落。PPI同比2.3%，低于预期和前值，主因是海外大宗商品价格下行。食品增速放缓叠加非食品贡献减弱，导致CPI下行超预期，出现了年内首次同比增速下行。PPI同比环比均在加速回落，主因是煤炭石油等能源价格下行，仅有电力在高温限电的影响下同比增速由跌转涨。通胀阶段性缓和对货币政策掣肘有所减弱，但当前海内外货币政策周期错位，9月欧美接连鹰派加息，国内宽松需兼顾时间节点，9-10月降准可期，四季度还有降息空间，特别是5年期LPR。
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