走遍城投——江苏·淮安：江苏省淮安市地方政府及融资平台分析

2019年6月淮安市2018-2021年经济与财政数据2018201920202021GDP（亿元）3,601.253,871.214,025.374,550.13GDP增速（%）6.506.603.2010.0一般公共预算收入（亿元）247.27 257.31264.21297.02政府性基金收入（亿元）215.96261.2284.85397.26财政平衡率（%）50.80 48.6346.5048.45债务余额（亿元）524.90586.21631.20692.62负债率（不含隐性债务）14.58%15.14%15.68-债务率（不含隐性债务）111.80%111.29%112.16- 走遍城投——江苏·淮安江苏省淮安市地方政府及融资平台分析主要结论淮安市经济发展与财政实力经济情况：经济发展省内靠后，在第二、三产业对经济贡献逐步提升下，经济增长保持较好活力。财政情况：一般公共预算收入保持增长，财政实力一般，财政自给能力有待提升。市内各区县差异：各区县经济发展水平、财政实力存在一定差距，整体上具有自中心城区向外围递减的特征。 淮安市政府债务分析显性债务：显性债务规模逐年增加，债务率超国际警戒线。 隐性债务：隐性债务规模较大，负债率和债务率远超国际警戒线，位居省内首位，整体风险很高。市内各区县差异：各区县显性债务规模分化明显，部分区县债务率逼近国际警戒线。债务化解政策、举措：政府制定多项债务化解政策，对于区域债务风险管理较为严格，但城投企业信用风险分化态势仍然延续。淮安市城投分析城投概况：截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计淮安市城投公司共计21家，城投级别以AA为主，区县级城投数量较多。城投债：截至2021年末，淮安市存量城投债共计210只，债券余额共计1,297.40亿元，同比增长13.25%，存量规模在省内排名第9，发行成本较高，到期和回售集中在2022~2024年。城投财务概况：资产和营收规模持续上升，但资产负债率上升，短期偿债指标有所弱化。城投级别调整：2021年以来，淮安市发债城投企业无评级调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2018年至2021年淮安市发生违规处罚事件3起，系2015~2016年间相关地方政府违规融资导致。除以上，未发生城投信用事件。城投转型情况：淮安市级平台整合市内优质资源，打造五大市属集团，组建（重组）步骤路径清晰。附表一：2020年淮安市城投企业财务概况中诚信国际〡走遍城投系列 走遍中国——江苏·淮安22005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202101000200030004000500005101520GDP（亿元）GDP增速（%）一、 淮安市经济发展与财政实力（一）经济发展：经济发展省内靠后，在第二、三产业对经济贡献逐步提升下，经济增长保持较好活力淮安市是江苏省地级市，位于江淮平原东部，是江苏北部地区的中心城市，拥有烟草、食品、纺织、化工和机械制造等支柱产业。受益于疫情结束后经济运行稳定恢复，2021年淮安市实现GDP4,550.13亿元，按可比价格计算，较上年增长10.0%，GDP增速省内排名从上年的12位提升至第2位，仅次于泰州市（10.10%），整体经济增长保持较好活力。分产业看，第一产业增加值423.32亿元，较上年增长3.4%；第二产业增加值1,889.21亿元，较上年增长9.8%；第三产业增加值2,237.60亿元，较上年增长11.6%。三次产业比由上年的10.2:40.5:49.3调整为9.3：41.5：49.2，产业结构持续优化。从淮安市在江苏省的经济发展地位来看，2021年淮安市地区生产总值在江苏省位列第11位，排名与上年相比无变化。2021年，淮安市固定资产投资结构持续优化，全年规模以上固定资产投资同比增长5.2%，较上年提升34.8个百分点，其中民间投资增长6.4%，占全部投资比重达81.2%。截至2021年末，淮安全市户籍人口555.25万，常住人口456.22万，较上年增加0.07万人，人均生产总值99,768元，同比增长11.0%，人均生产总值高于当年全国人均GDP8.10万元的水平。从产业发展方向来看，淮安市按照高质量发展要求，重点打造新一代信息技术、新型装备制造、盐化凹土新材料、绿色食品等“三新一特”优势特色产业。图1：2006年至2021年淮安市GDP及GDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库图2：2021年淮安市GDP在全省地级市排名苏州南京无锡南通常州徐州扬州盐城泰州镇江淮安连云港宿迁#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0)亿元 走遍中国——江苏·淮安32011201220132014201520162017201820192020202101000200030004000-40-20020406080100规模以上固定资产投资（亿元）规模以上固定资产投资增速（%）规模以上固定资产投资占GDP比重（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图3：2011年至2021年淮安市规模以上固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 注：2020年开始淮安市不再披露规模以上固定资产投资额，故未列示。数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：一般公共预算收入增长较快，整体财政实力一般，财政自给能力有待提升2021年淮安市一般公共预算收入297.02亿元，同比增长12.42%，增速省内排名从上年的第9位回升至第3位；财政收入质量较好，近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在80%左右。当年淮安市一般公共预算支出为613.01亿元，同比增长7.8%。财政平衡方面，淮安市财政平衡率近年呈波动下滑态势，2021年财政平衡率为48.45%，较上年稍有提升，财政自给能力有待加强。政府性基金收入方面，2018年~2021年，淮安市政府性基金收入分别为216.00亿元、261.20亿元、284.80亿元和397.26亿元，增幅较大，土地出让市场相对活跃；但房地产行业易受宏观经济政策和市场影响，土地出让收入的稳定性存在不确定性。图4：2018年至2021年淮安市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率@201920202021#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re3](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)0102030405060一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图5：2021年淮安市一般公共财政预算收入在江苏省城市排名 走遍中国——江苏·淮安4苏州南京无锡南通常州徐州盐城泰州扬州镇江淮安连云港宿迁#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re24](#,##0)一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库（三）市内各区县差异：各区县经济发展水平、财政实力存在一定差距，整体上具有自中心城区向外围递减的特征淮安市下辖4区3县以及1个国家级经济技术开发区，各区县经济发展水平、财政实力存在一定差距。从经济发展水平看，2020年淮安区GDP为616.10亿元，同比增长3.4%，在淮安市位于首位；清江浦区GDP以591.98亿元位列第2；涟水县和淮阴区GDP规模差距不大，分别位列第3和第4位；盱眙县和淮安经济技术开发区GDP分别位列第5和第6位，其中，淮安经济技术开发区GDP增速为3.6%，位列全市首位；洪泽区和金湖县GDP规模较其他县市较小，分别为343.65亿元和337.03亿元，位列第7和第8位。财政方面，2021年清江浦区一般公共预算收入36.62亿元，同比增长21.30%，规模和增速分别位列全市第1和第2位，财政平衡率为76.02%，位列全市第2位；经济技术开发区一般公共预算收入为36.20亿元，同比增长6.72%，规模位于全市第2位，财政平衡率为113.13%，财政自给能力最强；盱眙县一般公共预算收入为20.60亿元，同比增长6.79%，位于全市末位，财政平衡率为31.12%，财政自给能力较弱。淮安市各区县发展水平、财政实力存在一定差距，整体上具有自中心城区向外围递减的特征，中心城区蓄积绝大多数的优质资源，偏远郊区和区县从政策倾斜、资源禀赋方面均逊色于中心城区。图6：2020年淮安市各区县GDP及GDP增速淮安区清江浦区涟水县淮阴区盱眙县经济开发区洪泽区金湖县010020030040050060070001234GDP（亿元）GDP增速（%）数据来源：中诚信国际区域风险数据库图7：2021年淮安市各区县一般公共预算收入及增速 走遍中国——江苏·淮安5清江浦区经济开发区淮安区淮阴区涟水县金湖县洪泽区盱眙县0_5_10_15_20_25_30_35_40_0_20_40_60_80_100_120_一般公共预算收入增速（%）财政自给率（%）201820192020202102004006008000_2_4_6_8_10_12_14_地方政府债务限额（亿元）地方政府债务余额（亿元）地方政府债务限额增速（%）地方政府债务余额增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库二、淮安市债务情况分析（一）显性债务：显性债务逐年上升，债务率已超国际警戒线，风险较高近年来淮安市地方政府债务限额和债务余额均持续上升。从债务规模看，2020年末淮安市地方政府债务余额及债务限额分别为631.20亿元和707.10亿元，仍有75.90亿元额度未使用，债务余额规模在江苏省内位于第12位，仅高于连云港市。2021年淮安市地方政府债务余额及债务限额分别为692.62亿元和753.69亿元，债务余额增速较2020年上升2.06个百分点至9.73%。从债务水平看，2020年淮安市显性债务口径的负债率及债务率分别为15.68%和112.16%，负债率和债务率分别位居省内第5位和第2位，其中负债率低于欧盟60%警戒线，处于较低水平；债务率超过国际100%警戒标准。图8：2018年~2021年末淮安市显性债务规模 数据来源：中诚信国际区域风险数据库图9：2020年末江苏省各市债务余额、负债率和债务率比较（显性债务口径，亿元、%）