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火星人（300894.SZ）2022年中报显示，公司Q2收入承压，主要受到疫情和电商收入确认递延影响。电商渠道稳健增长，新兴渠道快速放量。预计KA、家装等新兴渠道依然保持翻倍以上的增长。毛利率下滑预计受到低毛利的下沉、KA、家装等渠道占比提升影响，同时公司原材料采用月末一次加权平均法计价，且存在一个季度左右的周转周期，公司Q2所计价的原材料依然是Q1较高的价格，对毛利率也有负面的影响。目前钢材等厨电原材料价格已出现大幅度的回落，后续公司盈利能力有望回归正常水平。公司推出集成洗碗机、集成水槽等新品类，并实现集成洗碗机类目“618”全网销售第一。公司募投项目中布局洗碗机产能，预计新品类后续有望释放出增长潜能。新渠道方面，公司家装、KA、工程等进展顺利，持续实现高增长，后续有望持续拉动公司的增长。建议下调盈利预测，维持“买入”评级。
