1H22核心业务强势，新厂投产完善CDMO扩张版图

康龙化成（3759.HK/300759.CH）发布了2022年半年度报告，收入和经调整净利润增长41%/25%，均位于此前预告区间的中高端。毛利率下滑1.4pcts，但2Q已有环比复苏态势。绍兴工厂一期将于本月全部投产，未来将助力公司承接快速增长的CDMO业务需求和规模巨大的商业化订单。维持“买入”评级，但考虑到先期投入或短期影响业绩，下调A股/H股目标价至82.5元人民币/76.2港元。