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芒果超媒2022年中报业绩稳健，营收和净利润分别实现35.91亿元和6.83亿元，毛利率为36.99%。互联网视频业务收入占比超过77%，会员与运营商收入逆势增长。内容制作业务收入减少，双平台渠道转化流量，重点扩大营收规模。广告收入上半年承压明显，优质内容持续产出，或将在下半年释放利润。我们预测芒果超媒22/23/24年归母净利润分别为23.41/28.66/34.09亿元，对应每股收益为1.25/1.53/1.82元。维持“增持”评级。
